88.第八章對發生在美國的危機和蕭條的簡要說明（9）

年份人均蒲式耳（容量等於八加侖）產量比上一個十年相增加的百分比（100%）年份十年裏資本投入增加的百分比（100%）凈產量增加的百分比（100%）

183936。061850-186089。3884。11

184937。4040。931860-187067。8063。31

185939。4142。841870-188064。1040。01

186935。9811。971880-1890120。78106。59

187953。7894。45

188956。1930。44

※1890年普查，農業統計數據，第6頁。

+同上。製造業產業報告，第一部分，第4頁。

這裏的來自美國政府1890年普查，闡述了截止於1890年所生的事件的過程。

這些統計數字顯示，在1870—1880年的十年裏，與製成品凈產量增加的40。01%相比，穀物產量增加的百分比是94。45%，是製成品凈產量增量的兩倍多。相反，在1880—1890年的十年裏，與穀物產量增加的34。44%相比，製成品凈產量增加106。59%，是穀物產量增量的三倍半。[因普查報告選擇了不同的年份，不可能對年與年之間作出精準的比較。穀物產量的統計數據選的是1879年和1889年，而製成品的數據則選取的是1880年和1890年。但是可以認為比較在總體上講是正確的。]投入製造業的資本增幅更是突出，在1880—1890年的十年裏增加了120。78%。

前文已經指出，在出現出口比例高於進口比例的年份之後便會出現顯著的繁榮時期。1898年6月30日之後，美國的出口與進口的比例有所下降，但是緊隨其後的是一個更加繁榮的時期。雖然鋼鐵的價格在1897年夏天有所上漲，但是大幅的漲價直到1899年才開始。

1897年7月1日之後的幾年中，有跡象顯示美國出現了更大程度的繁榮和擴張，同時美國還擁有比其他任何國家更明顯的跡象表明這樣一個假設，即美國在世界貿易中的佔有更高的地位。

當然，人們自然而然就會有興趣猜測這一時期將持續多長時間。

當前展望

我在這裏並不試圖預測下一次危機或蕭條可能爆的日期，但是結合翔實的材料，分別指出什麼樣的跡象可能導致危機或蕭條，而什麼樣的跡象又是背離危機或蕭條，這將是很有意思的。雖然，離我們最近的這一次危機爆時的社會條件，與以前的危機爆時的社會條件有實質上的差別，但是20世紀初的社會條件跟之前相比更可謂是天壤之別了。這使得對危機做出相應預測變得更加困難。作為一個初步的結論，可以說，擁有巨大財富並非危機不應該生的原因。正好相反，佔有豐富的資源，甚至是擁有大量可用資金，這恰是引危機的因素之一。在本書里，這一觀點多次被提及。

在目前的跡象中，探究危機或蕭條有以下幾種方法：

1。從未在任何一個國家像現在這樣，投機活動是如此的流行。投機活動是由一個時期的經濟繁榮引的，表現在證券的大幅浮動上，而那些證券的價值實際上已經是證券代表的財產的實際價值的許多倍。我們已經走過了工業企業的股票、債券以百萬美元計量的時代，10億已不再是個未知的數字。在如今這樣大規模的資本化時代，股票和債券的面值和他們所代表的財產的實際價值之間存在着巨大的區別。這些企業的贏利能力是否足以在貨幣貶值的況下，支付公眾投資購買公司證券時所期望的回報，這是一個嚴峻的問題。在任何時候，其中任何一家企業破產都可能導致危機，甚至影響到最具優勢的企業。

2。雖然人們並不繼續像在1873年之前和1882—1884年時那麼熱衷於投機性的企業和尚未開的領域，但是仍然有許多新企業大規模地成立。在吸收資本以增加生產或提高未來利潤方面，現在的社會狀況與原來每一次蕭條之前的社會狀況差不多是完全一樣的。