87.第八章對發生在美國的危機和蕭條的簡要說明（8）

1890年至今，包括1893年的危機

歐洲的蕭條開始於1890年年底。***在對其蕭條況的調查中，人們獲得了強有力的證據證明歐洲這一次蕭條是由美國同時生的蕭條引起的。在美國，雖然經濟推進的運動受到了阻礙，但是實際危機的生一直被推遲到1893年。危機受到推遲的原因如下：

第一，在1879年和隨後的1880年，歐洲的糧食供應再次出現短缺。截止於6月30日的1892年一財年間，美國的食品出口特別突出。

第二，這已經是一個慣例了，即外國大量撤離對美國的貸款是美國每一次危機爆之前或爆時的一個重要特徵。直到1890年，美國之前都沒感覺到外國這一資金撤離對美國造成的影響。伴隨白銀券（silvercertificates）的行，始於1890年6月的通貨膨脹暫時緩解了貨幣市場的壓力。必須明白一點，即兩種性質各異的需求造成了市場上的資金短缺，其一是滿足美國家庭的需要，其二是為向海外大量匯款。貶值的貨幣只能滿足前者的需求，但不能滿足後者，從長遠來看，大量向海外匯款的需求可以檢測貨幣的供給是否充足。但不可否認的是，正如在美鈔膨脹時期一樣，任何人為製造的或不正常的貨幣增量，往往可能推遲危機的生，但這種權宜之計會使危機在爆時產生更加嚴重的後果。

1893年，外國大量撤離對美國的貸款使得這一次危機比以往任何一次的形都更為嚴重。對美元喪失信心更加速了外國撤離貸款的速度，外國投資者擔心美元的定價本位會從黃金變成白銀。危機實際上是在1893年5月爆的。

必須注意到，國家在政治控制上的變化更加深了這場危機的嚴重性。徹底更改關稅法律所產生的威脅造成了大範圍的不信任，這還有可能引廣泛的不確定性，並且摧毀人們的信心。這種況正好說明了一個事實，即引危機的最危險因素之一是從根本上徹底改變財政或經濟政策。即便是如此徹底的改變所產生的威脅，也會造成同樣顯著的影響。

在許多方面，1893年危機給美國社會造成的困境比1873年造成的更為嚴重。1893年危機之後，美國的進口更為迅速的減少，尤其是對奢侈品的進口。更多的銀行破產倒閉，存款減少以及從流通撤出資金的現象持續了更長的時間。但是在強度或連續性方面，1893年的危機並不能與1873年的危機進行對比。1895年美國經濟稍微出現復蘇，然而，這樣輕微的復蘇在第二年便消失不見。經濟的不確定性和1896年總統大選所引的激動緒給經濟上任何的直接改善，設立了一道絕對的屏障。

這次總統大選再次表明了，從根本上徹底改變財政政策必將給美國的商業貿易造成危險。沒有一個國家可以順利走過對本國貨幣價值本位充滿懷疑的一年，並不對國家的工業和商業造成破壞。美國1896的總統大選年正好證明了這一點。在1896年總統大選結果揭曉之後，美國經濟經歷了一段停滯期，隨後在1897年的6月和7月開始明顯出現經濟復蘇。接下來便是經濟健康的增長。

截止到6月30日的1898年度，美國的貿易統計數據顯示出史無前例的好消息。美國的出口量大大超過進口量，出口量幾乎是進口量的兩倍。除了在1892年略微過剩，外貿進出口總額比以往任何時候都要大。

如果1870—1880年這一個時期可以稱為農業擴張時期，那麼1880—1890年這一時期毫無疑問算得上製造業擴張時期，而始於1890年的新時期，其特徵便是農業和製造業產量雙雙增加。在過去的這十年裏，美國經濟的鮮明特徵之一便是從製成品過度進口變成了製成品的過量出口。這個變化生在截止到6月30日的1898財年，這一年美國的製成品出口量次超過了製成品的進口量。

穀物產品※製成品+