6.巴菲特投資策略（6）

1988年至1989年，巴菲特終於找到一個絕佳的機會，一口氣買進了12億美元的可口可樂股票，後來這批股票升值到96億美元，上漲了8倍，是巴菲特賺錢最多的一隻股票。

☆交際圈人的一生會結交很多朋友，這些朋友有時會提供一些非常有用的信息，可能會幫我們做出正確的選般決策。巴菲特好幾次都是從朋友圈裏找到了大牛股。

1991年，巴菲特購買了3億美元的美國運通公司可轉換優先股。而他之所以買人美國運通的一個主要原因是這家公司的ceo哈維·格魯伯非常能幹，他有能力領導這家公司最大限度地揮潛力。但是，這家公司的展潛力究竟有多大讓巴菲特感到懷疑。於是，巴菲特決定賣出運通公司的股票。

在已經做出賣出決策但還沒有到期真正賣出的那個月，巴菲特碰巧與赫茲（hem）公司的ceo弗蘭克一起打高爾夫。弗蘭克是一位才華橫溢的經理人，精通信用卡業務。因此從第一桿開球區開始，巴菲特就不停問他，對信用卡行業怎麼看。當他們走到第二塊草坪的時候，一路上聽了弗蘭克的話，巴菲特就已經明白，美國運通公司的卡相對於競爭對手有一種驚人的壟斷經營權，因此巴菲特決定繼續持股。等到後面的第9洞時，巴菲特對美國運通公司的長期展前景變得非常看好，以至於巴菲特從最初的準備全部賣出轉變成了準備大量買人。

巴菲特馬上將這部分可轉換優先股轉換成了1400萬普通股，在短短几個月內巴菲特又投資4．24億美元繼續買人。1995年巴菲特再次增持，投資6．69億美元買人2．17億股普通股。1998年巴菲特又小幅增持108萬股，總持股達到5053．69萬股。至20021年年底，巴菲特所持股份佔美國運通總股票的11．30％，買人成本為14．70億美元，總市值為85．46億美元。巴菲特投資11年總贏利70．76億美元，投資收益率高達4．81倍以上。

38生意不懂不做堅決不買不熟悉的股票除了在自己的能力圖範圍內選股之外，巴菲特還有一個選股原則，那就是對於自己不懂的股票．堅決不買正是由於巴菲特堅持不買自己不熟悉的股票，從而避過了上世紀90年代末因網絡股泡沫引起的股市暴跌：

1998年，股市正處於對高科技尤其是網絡公司股票的狂熱中，在伯克希爾公司股東大會上，有股東問巴菲特，是否考慮過在未來的某個時候投資於科技公司。巴菲特回答說：\"這也許很不幸，但答案是不。我很崇拜安迪·格魯夫和比爾·蓋茨，我也希望能通過投資於他們的公司，將這種崇拜轉化為行動。但當涉及微軟和英特爾的股票時，我不知道10年後世界會是什麼樣子。我不想玩這種別人擁有優勢的遊戲。我可以用所有的時間思考下一年的科技展，但不會成為這個國家分析這類企業的優秀專家，第100位、第1000位、第10000位專家都輪不上我。許多人都會分析科技公司，但我不能。\"

巴菲特的這種觀點得到查理·芒格的響應。查理·芒格說：\"我們沒有涉及高科技企業，是因為我們缺乏涉及這個領域的能力。我們買進低價傳統行業股票的優勢在於我們很了解它們，而其他股票我們不了解，所以我們寧願與那些我們了解的公司打交道。我們為什麼要在那些我們沒有優勢而只有劣勢的領域進行競爭遊戲，而不在我們有明顯優勢的領域施展本領呢？\"

巴菲特並不因為自己不懂很多行業而沮喪，他在任何時候都堅持。他常常說：\"當我讀完一家公司的這些材料之後，會問我自己：我還有什麼地方不知道卻必須知道的東西？很多年前，我經常四處奔走，對這家公司的競爭對手、僱員等相關方面進行訪談……我一直不停地打聽、詢問有關況。\"

有一次，巴菲特要收購一家公司，這家公司的總經理過來與巴菲特進行交談，巴菲特問了一些問題，讓這個總經理大吃一驚，他說：\"巴菲特比我對自己的公司還要了解。\"