32.巴菲特投資策略（32）

世界第八大奇迹複利的魔力巴菲特認為，複利累進理論是至高無上的．是世界上最神奇的事物之一，．運用這個神奇的事物能使投資以可觀且富戲劇性的比率成長、'一投入資金的數額其實我們應該明白這樣一個事實，今天投入的1萬元會變成若干年後的100萬或更多，其實勤儉節約、善於積累是投資成功一個最基本的條件，資本的積累帶有\"殘酷\"和\"抑欲\"的特徵，幾百年前資本家的理財方式在今天仍然有效，複利的基本要求之一就是把每一分贏利全部轉換為投資本金而不能用於消費，否則複利的作用就要大打折扣，在市場上很多人在贏利的時候，輕易地把贏利部分消費掉，而在虧損的時候卻不得不縮水本金……這是永遠也無法積累財富的。

j'r買現的收益率況對於投資者來說，一時的暴利並不代表他在長期（數年甚至數十年）內的盈利，經常的微利卻可以轉化成長期內的巨大盈利。財富的積累並沒有對收益率有苛刻的要求，暴利並不是富裕的必要條件，但對暴利的渴望與貪婪幾乎成為市場所有參與者的唯一目標，一切超凡的報酬率都是不可能持續的，這是經濟規律。

在你輕鬆獲得50％的贏利時也有可能莫名其妙地虧損掉50％r，較高的贏利水平被相對較高的風險給平衡掉了，其實穩重、保守、持續、適當的長年報酬率才是真正的成功之道，依靠年復一年的複利作用，就算是很少的一點錢也能夠成為一筆天文數字的資產。

、投資時閏的長短想要成功投資切記不要急功近利，巴菲特成名前有過數十年的艱苦學習和奮鬥，時間是財富積累最佳的催化劑。我們的投資計劃一定要是一個長期的投資計劃，即使是短期的投資計劃也必需置於這個長期投資計劃的框架內。從巴菲特的投資經歷中我們可以現，投資時間越長，所能夠取得的報酬額就越是驚人。

巴菲特認為，長期持有具有競爭優勢的企業的股票，將給價值投資者帶來巨大的財富。其關鍵在於投資者未兌現的企業股票收益通過複利產生了巨大的長期增值。

投資具有長期競爭優勢的企業，投資者所需要做的就是長期持有，並耐心地等待股價隨着企業的展而上漲。具有持續競爭優勢的企業具有超額價值的創造能力，其內在價值將持續穩定地增加，相應的，其股價也將逐步上升。最終，複利累進的巨大力量，將會為投資者帶來巨額財富。

142144不要隨便投資良機住頻頻換手中錯失巴菲特認為，頻繁的交易對投資人並沒有什麼好處，只是養肥了證券商而已他說：\"如果你認為你可以經常進出股市而致富的話，我不願意與你合夥做生意，但我卻希望成為你的股票經紀人\"

人們的從眾心理在投資領域常常表現得非常突出，所以才會不時出現投資者爭相購買或爭相拋售某隻股票的形。巴菲特認為，頻繁地更換股票是導致投資失敗的重要因素之一。為了說明這個問題，巴菲特常常用他少年時候買股票的經歷為例：少年時候的巴菲特曾以每股38美元的價格買下三隻城市建設公司的優先股，他的姐姐也以同樣的價格買了三隻股。不久之後，股價下跌至27美元。

後來當股價回升至40美元時，巴菲特把自己和姐姐手中的股票一起拋掉了。扣除傭金之後，他從中獲利5美元。可是這隻優先股很快從每股40美元一路飆升至每股200美元，這令巴菲特心痛不已，他失去了一個更好的利潤收入機會。

在實際操作中，許多投資者也會出現少年巴菲特的這種現象。由於投資者對市場寄予了過多的關注，對市場的變化常常反應過度，結果是一聽到風吹草動，便追不急待地做出決定——不是急着買進，就是急着賣出。

巴菲特認為，成功投資者必備的一種素質就是從資金到心理，都能為市場不可避免的波動作好準備。不僅要從理智上接受市場可能出現的任何變化，同時保持鎮定與獨立的判斷能力，就能避免面對不良況而無所適從的局面。事實上，如果你堅持認為自己當初的決定是正確的，你就不必理會市場的任何變化，並保持應有的從容態度。