第二章 這樣搞金融，太神了！（10）

至於債券的安全與否，有好幾家機構來給你評級，這些機構在信用市場的運作中扮演相當重要的角色。其中最有名的，就是穆迪和標準普爾。我必須承認，這些名字在今天看來有點諷刺，因為他們所做的債券信用評級，有些出了很大的差錯，而且穆迪的英文字moody，在喬納森·格林編的《俚語辭典》裏的解釋是“不正當、不確定、錯誤的”。

世上最高評級的債務是AAA，和美國政府的國庫券同一等級；接下來是AA和A，然後依次是BBB、BB、B、CCC，最後是R，代表有警察來抓人了。BBB級（含）以上的債券，叫做“投資級”；以下的，叫做“垃圾債券”，但這只是因為它的風險等級比較高，可別把垃圾債券當成邊緣或不光彩的融資形式。

垃圾債券必須支付高利率，所以會吸引投資者；而且如果沒有垃圾債券，那就只有超級安全的公司能夠募集資金，於是所有各種發明、投資和增長都將是不可能。重要的是，買賣垃圾債券的人，都應該充分了解他們所玩的是什麼東西。

如果信評機構給“你家股份有限公司”一個很高的評級，貴公司就可以用比較低的利率來發債因為這個債比較安全，所以給投資人的錢也比較少。如果貴公司拿到比較低的評級，就必須付比較多的錢。一段時間之後，隨着整體經濟的利率水平上上下下，“你家股份有限公司”的五年期債券，也就對投資人有大小不同的吸引力。

比方說，當市場利率掉到2％，那麼貴公司債券上的5％利率，就會顯得*秀色可餐，而當初買到這檔債券的人可能會想要獲利了結，賣給其他需要比較高收益的人。反過來說，如果市場利率飆升，例如升到7％，這時5％看起來就沒什麼吸引力了，這意味着貴公司債券的價格就會下跌。

離到期日越來越近時，債券價格也會下跌。到期時，“你家股份有限公司”就會把債券買回，按照債券的票麵價值，把錢還給投資人。想當然，當時間越接近到期日，市價就會越接近票麵價值。

所有的這些因素共同發生影響，使得債券市場成為一個龐大且錯綜複雜的東西，裏頭有數不清的零件，從而有極大的機會從事交換、買賣及互換收益。

1981，我們現在所受的災難在那一年萌芽