第二章 這樣搞金融，太神了！（9）

這就是為什麼許多需要資金的公司，寧可選擇第三種方式：發債券，也就是公開向大眾借錢。要知道，在商場上，債務是個有用，甚至是不可或缺的工具。例如，你有一家店在做蛋糕。你投資10萬英鎊在這家店，獲利率為10％，於是到了年底，你賺了1萬英鎊，也就是說，你把資本投進這家店，而它帶給你一成的報酬。

還不錯。不過請看一下，如果你決定借錢來擴大你的生意會產生什麼變化。你到銀行借了一筆20萬英鎊的貸款，投進你的店，利率4％。現在，你可以賣出30萬英鎊的蛋糕。假設你還是賺10％，那就是3萬英鎊的毛利。你拿8000英鎊去還銀行的4％利息，請看結果：你靠借錢，把利潤從1萬英鎊，增加到2.2萬英鎊，增加了120％！這，就是透過債務的良性奇迹所達成的結果。

和金融業者談債券，會讓你覺得自己像個土包子。有一天我和湯尼閑聊，我強烈質疑某個企業家為什麼要投入餐廳和俱樂部事業。大家都知道，這種行業的獲利並不好。他不假思索就回答：“這個行業有很好的現金收入，他可以把這些現金收入拿來槓桿運用。比如說，開餐廳一年要虧100萬英鎊，但有1000萬英鎊的現金流入。他拿這筆現金去做20倍的槓桿，一下子就有2億英鎊可以拿來玩，而他所賠掉的那100萬英鎊根本不算什麼。”

“危險動作，在家請勿模仿……”那是我說的。不過，家，可能正是你自己會這麼做的地方。

在大多數人的生活里，最常見的大型槓桿，就是房貸：你把自己的年所得以3-4倍的槓桿，去做一筆長期且流動性非常差的大投資：不動產。隱隱約約地，似乎有某種陰謀，鼓勵我們不要把房貸想成像前面所說的那麼可怕。各種股票或基金的廣告，依規定必須警告大家，市場有漲有跌，*但我們一生中最大筆、最難有流動性的投資，卻沒有這個警語，而是用殘酷現實，例如崩盤，來提醒我們。

大得嚇死人的全球債務

至於政府的負債不同於企業負債，倒是和個人的負債有點類似基本上是用未來的所得去借錢，以便在今天把錢花掉。為了這麼做，政府像企業一樣也發行債券，而且金額高得嚇人。

整個債券市場也大得嚇人。這是全球經濟里非常非常龐大的一部分，絕對是它的運作核心。雖然大家比較熟悉的是股市，一般民眾也認識比較多的股票名稱，但我認為，對金錢世界的運作來說，債券更重要。把債券全部加起來，是一筆很大的錢：全球債券市場的總值大約是50萬億美元。對政府和許多企業來說，債券是最基本的資金募集方式。