滯漲——凱恩斯主義的特產（4）

由於美國國內經濟狀況不斷惡化，美元的地位也開始動搖。二戰結束時，美國曾是最富有的國家，擁有占當時世界總量80%以上的黃金儲備，因而能夠確立35美元兌換一盎司黃金的固定匯率制度。在布雷頓森林會議的安排下，美元成為一種“硬通貨”在全世界流通。但是到了二十世紀60年代，隨着美國產品競爭力的下降和德、日等國的重新崛起，美國貿易順差不斷減少。到1971年5月貿易順差消失，出現了自1893年以來的第一次貿易逆差，隨後赤字不斷擴大，美國的黃金儲備也不斷下降。大量流入歐洲的美元開始貶值，成為不受歡迎的貨幣。美國政府再也無力支持美元／黃金的固定匯率。在這種情況下，尼克遜政府採取了一種斷然的措施：全面停止用黃金兌付美元。這個被稱為“尼克遜衝擊”的舉動，使一向生活在自由市場經濟中的美國國民深感震驚；同時也使戰後初期建立的布雷頓森林國際貨幣體系頃刻間瓦解，西方經濟失去了穩定的國際經濟環境。

在油價飆升推動^H小說通貨膨脹近乎失控的情況下，再加上美元貶值，美國的物價更是扶搖直上，1974年的CPI上漲幅度達到創歷史性的12%這一高點。

1974年，尼克遜因為水門事件下台，福特繼任。福特總統上台初期宣佈通貨膨脹為美國的頭號大敵。福特對付通貨膨脹的方法，是發起一場意圖趕走通貨膨脹的運動，他把印有WIN（“WhipInfationNow”的縮寫）字樣的徽章貼在各種商品上。他還號召國民多種糧食，節約能源；呼籲主婦們勤儉持家，希望通過抑制需求的方法來抑制通貨膨脹。

雖然福特對付通脹的手段並不高明，但是一些超出他掌握的宏觀因素幫助了他。他掌權時候，兩位數的通貨膨脹率由於經濟的衰退而逐步下降；隨着中東局勢漸趨穩定，能源價格也隨之回落；越戰中的最後一批美國士兵撤出，軍費開支也隨之下降。而且，福特是一名堅定的財政保守主義者，他屢屢動用否決權，否決了一些他不喜歡的財政支出議案。通貨膨賬的勢頭似乎得到了控制，但這些並不能夠完全改變美國滯漲的實質。

油價雖然逐步下降，但通貨膨脹繼續惡化的勢頭卻並沒有得到根本遏制。事實上，核心通貨膨脹率並沒用因為油價的下跌而為之下降，反而是在能源價格下降的同時呈現緩慢上升的態勢。這說明，通貨膨脹已經從能源和糧食部分，傳導到了經濟其他部門。並且，面對高企的油價，通貨膨脹預期已經形成。自然失業率也不斷提高，在福特上台後不到9個月的時間裏，美國的失業率一度躥升到9%的高位，這也成為了1975年的特大新聞。