1.1 如何賣出第一張期權

第1章

期權基礎知識

1.1如何賣出第一張期權

目前，市場上常用的期權交易軟件主要有匯點、通達信、詠春和錢龍等電腦端軟件，以及各券商開發的移動端軟件。不同的軟件，在交易界面和顯示上存在一定的差別。下面以匯點的交易系統為例，講述賣出期權的具體步驟。

1.期權的T型報價

在登錄匯點的交易系統並進入交易軟件后，就可以看到佔據主界面的期權的T型報價，如圖1-1所示。從圖1-1中可以看到，認購期權和認沽期權分別處於“購〈行權價〉沽”一列的左右兩側，還可以看到期權合約的基本信息，如最新價、買價（買入價格）、賣價（賣出價格）、總量、持倉量等。

圖1-1期權的T型報價

2.下單

通過T型報價，選取我們要交易的合約並雙擊，就進入了合約的下單界面。圖1-2所示是匯點交易軟件的下單界面，該界面很簡潔，可設置開倉、平倉、數量、價格等參數，還包含“買入”和“賣出”按鈕。

圖1-2匯點交易軟件的下單界面

如果想在沒有倉位的情況下賣出期權，則要選取開倉，並決定實際的成交量，默認的合約成交量為1張。需要注意的是，目前各個交易所都有單筆限倉的規定，如上海證券交易所規定單筆合約訂單數量不得超過30張。如果要一次性開倉更大的倉位，則需要在交易軟件的“參數設置—期權”模塊中選取“自動拆單”功能，將訂單數量拆分后再進行交易。

如果想以市場價進行快速成交，就可以在“價格”下拉選項中選擇“對手價”（圖1-2）。如果想自己設定價格，就在“價格”欄中輸入價格。注意，千萬不要輸錯了，因為由價格輸入錯誤所造成的虧損是不可挽回的，且在實際交易中，幾乎每個月都會出現投資者將價格輸錯的情況。圖1-3和圖1-4所示即為將價格輸錯的情況，其中最高價比最低價高出上百元。

圖1-3白糖沽1月4800合約日線圖

圖1-4豆粕沽1月2900合約日線圖

圖1-2中的“FOK”是立即全部成交否則自動撤銷指令，該指令在劇烈變化的市場中，有一定的測試市場深度的作用，但對小資金交易的作用不大，因此普通投資者在操作時一般都不選擇該指令。

下單之前的最後一步是檢查保證金，直觀地看，50ETF深虛期權的保證金約為2000元/張，淺虛期權的保證金為2000～4000元/張，實值期權的保證金一般在5000元/張以上。對於新手而言，控制開倉的規模是進行風險控制的基本操作，因此建議以名義本金的1/4至1/3作為保證金，以控制賬戶整體的風險。例如，假設50ETF期權的價格是2.5元，1張期權對應2.5萬元的現貨，那麼針對1張期權，則需要準備6000～8000元的保證金。如果賬戶里有10萬元，那麼就可以開出12～16張期權，以此類推。