第六章 真笨！要看的是行業（2）

行業輪轉（sector[譯者註：儘管翻譯為行業，但實際上並不僅指行業，是指股市中的各種板塊，如行業板塊或其他形式的板塊。]rotation）的重要性

行業輪轉在華爾街也是存在的，投資者把出售藍籌股所得資金，轉投科技股。這就是華爾街的行業輪轉，又稱為類股輪轉。

美國有線電視新聞網（CNN）

行業輪轉對**投資者來說是一個非常重要的概念。想要好好的領悟這一概念，我們需要先討論一下，如何最好地將股市“切片和切塊”成為更容易操作的行業板塊。不過順便說一下，想要這樣做，絕對不容易。如果你將行業範圍劃分的太廣，你不但會蒙受巨大的損失，還會錯失很多很好的交易機會。如果你將行業範圍劃分的過細，你就會在一些浩如煙海且毫無意義的“小行業”中迷失，浪費了大量的時間和精力，試圖對這些微小行業進行區分。

表6-1股市上廣泛的行業或板塊分類

周期型的工商行業

周期型的消費行業

非周期型的消費行業

能源和公共事業

金融業

保健業

房地產業

科技業

運輸業

首先，談談行業定義過寬帶來的問題。表6-1中的九個條目，與其說是行業，不如說是分類。之所以說這些所謂行業區分過於寬泛，是因為同屬於一個行業的個股，彼此呈現出相反的變化。例如，在周期型的消費行業類別中，零售類股票可能在一整天表現突出，而同一類別中的休閑行業股卻可能慘跌。如果你沒能意識到這一點，實際上你並不是錯失了一個機會，而是兩個：一個做多，另一個作空。同樣，同屬金融行業的銀行股和保險股，經常會朝着相反的兩個方向變動。而在科技類別中，網絡股是臭名昭著的，因為它的變化實在是難以琢磨，網絡股經常是一天一個變化，今天同半導體類股走勢相反，而第二天又與電腦類股票走勢相反。

那麼，我們現在已經很清楚了為什麼不能把行業區分做的過於寬泛了。那另外一個問題，就是，如果我們將行業劃分的過細，又會怎麼樣呢？這樣的事情會使我們在處理這些微小的事情過程中消耗大量的時間。為了分析清楚，讓我們以汽車業為例加以說明。汽車業又可以分成一些小的行業，例如製造業，零部件生產業，輪胎生產行業等等。同樣地，對於零售業來說，你又可以將其細分為折扣店，百貨商店和郵購商城等小行業。實際說來，這種更細的劃分，對我們在行業層面上進行交易幾乎沒有任何幫助。這是因為，在絕大多數情況下，當一個行業的行情發生變化時，其下屬的一些小行業也大多會發生一定的變化。換句話說，如果汽車生產廠商的股票開始下跌，大多數情況下，汽車部件生產商和輪胎生產商的股票也會掙扎在下跌的漩渦之中。

但是，請注意，這可是一個大大的“但是”，至少對於一個行業類別，也就是科技行業下的那些所謂“新經濟”類的股票，細緻的“小行業”區分卻會更有幫助。為什麼呢？這是由“新經濟”這類“怪物股”的特性所決定的。

讓我們以電信業為例吧。電信業下面至少有兩個行業，一個是傳統的光纖通信行業公司，例如AT&T和BellSouth；而另一個是主營寬帶和無線藍牙適配器（WirelesssBuccaneers）的公司，例如Qualcomm和Motorola。確切說來，同屬於廣義的電信行業，這兩種次級小行業實際上正在為了搶奪世界市場而鬥爭的你死我活，所以這兩個次級行業的股票也經常是此消彼長的。