第27章 做空就是戰爭

去完故宮，散心完畢。

晚上，我開始跟着陳教授學到的知識，寫今天的筆記以及做今後的計劃：

我知道，今後，我的開始更加積極地關注股市的動態和各種經濟數據的變化。我計劃每天都會花一些時間閱讀財經新聞和研究報告，了解市場的最新情況。要參加了一些投資講座和研討會，與其他投資者和專家進行交流和學習。

在實際的投資操作中，我計劃嘗試運用空頭思維來指導自己的決策。

比如當我看到某隻股票的價格連續上漲，市場情緒過於樂觀的時候，我應該冷靜地分析它的基本面和估值情況，判斷它是否已經被高估。如果我認為它存在較大的下跌風險，我應該果斷地賣出一部分股票，降低自己的倉位。

同時，我計劃要開始關注一些空頭工具，比如股指期貨和融券業務。

雖然這些工具具有一定的風險，但在適當的時候運用它們可以有效地對衝風險，實現資產的保值增值。

我計劃通過學習相關的知識和法規，了解了這些工具的操作方法和風險控制要點。

在投資的過程中，我也遇到了一些困難和挑戰。有時候，我的判斷會出現錯誤，導致我遭受了一些損失。但是，我並沒有氣餒，而是將這些失敗看作是學習的機會。我會認真地分析自己的錯誤，找出問題所在，然後加以改進。

我計劃開始學習更加準確地判斷市場的走勢和股票的價值，也能夠更加從容地應對市場的波動。我知道，這一切都得益於陳教授對我關於空頭思維的灌輸。

第二天，課堂上，陳伶教授繼續講解道：

“1974年，西方經濟從石油危機中全面復蘇，香港經濟和房地產也隨之重新踏上了快車道。之後，香港又從內地改革開放中獲得了持續的經濟推動力。從1970年到1990年代，香港經濟長期處於高速發展狀態，銀行存款在這20年間竟然增加了81倍。如此巨大的財富增長，使得居民財富開始大量流入房地產市場和股市。”

我一邊認真地聽着教授的講解，一邊快速地在筆記本上記錄著關鍵信息，心中暗自感嘆香港經濟曾經的輝煌發展歷程。

教授一邊在黑板上簡單地畫著時間軸和數據趨勢圖，一邊繼續說道：“居民財富與國際遊資的瘋狂炒作，讓香港房價從1991年到1997年泡沫爆破前夕整整上升了4倍。而且由於大家都看好1997年香港回歸后的前景，所以在1997年8月7日，恒生指數漲到了點的歷史最高位。而這個時候，以索羅斯為首的國際遊資其實早已參與其中，並且已經做好了狙擊泡沫的準備。”

我忍不住舉起手來，問道：“教授，那索羅斯他們是怎麼能夠如此精準地找到這個時機來進行做空操作的呢？”

教授微笑着回答道：“這就涉及到他們對市場的敏銳洞察力和精心策劃了。他們一直在觀察市場的各種跡象，包括經濟數據、市場情緒等等。當市場出現一些他們認為可以利用的漏洞或者機會時，他們就會果斷出手。”

我若有所思地點點頭，繼續聆聽教授的講解。

“1997年，索羅斯攻擊香港採用的辦法是在紐約外匯市場賣空港幣和股指期貨。從1997年5月開始，以索羅斯為首的炒家們精心設計了一個連環計。”

教授詳細地闡述道，“這正是香港金融界人士所擔心的，他們通過外匯市場、股票市場和期貨市場的互動作用，利用現貨和期貨兩種工具，多方設下陷阱。索羅斯做空港股主要分為三部曲。

第一是預備期，炒家們低息借入港幣作為彈藥，並在期貨市場上拋出港幣，同時沽空期指；

第二是造市期，一旦外圍市場出現有利於炒家的機會，便大肆散佈謠言，拋售港元，迫使港府‘挾息’，也就是推高利率，造成恒生指數暴跌，然後借貨拋空股票；

第三是收穫期，當恒生指數暴跌時，淡倉合約平倉，炒家們就帶着錢離去。”

我在心中暗暗驚嘆索羅斯他們的手段之狡猾，同時也在思考着如果遇到這樣的情況，應該如何應對。

“當時索羅斯聯絡了全球各國的幾家大型基金，秘密地開始買入香港股票。要知道，港股是可以通過券商從世界各地購買的哦。

而且這種買入是持續性的，使得港股從1996年的低點開始不停地上漲，引發港人瘋狂地追隨，造成恒生指數不斷地突破新高。”

教授頓了頓，繼續說道，“索羅斯在1997年上半年不斷推升股市，接近最高點時，他分散隱蔽，但不斷地開了大批六月底交割的股指期貨的空單。

港府一直緊密地監視着這股神秘的力量，越臨近7月1日，港府對於對方的動機和操作策略越是了如指掌。

但問題是，港府的外匯儲備尚無力單獨應付可能的金融襲擊。於是，香港財政高官秘密進京，得到了中央將不遺餘力地、傾中國外匯儲備之全力支持的許諾，一場金融大決戰就此拉開帷幕。”

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“中國政府迅速行動起來，從多方面給予香港全力支持。首先，在外匯市場上，中國政府通過與香港金融管理局緊密合作，動用大量外匯儲備來穩定港幣匯率。

不斷地在市場上買入港幣，增加港幣的需求，以對抗索羅斯等炒家的拋售壓力。

同時，向市場傳遞出堅定的信心，讓投資者相信港幣不會輕易被擊垮。”教授詳細地講述着政府的應對舉措。

我再次舉手提問：“教授，那政府在這個過程中面臨的壓力一定非常大吧？他們是如何協調各方面的資源來應對這場危機的呢？”

教授讚賞地看了我一眼，回答道：“政府面臨的壓力確實巨大，但是他們有着強大的決策能力和執行力。

他們組織了專業的團隊，包括金融專家、監管人員等，共同商討應對策略。並且與國際金融機構進行溝通和協調，爭取更多的支持和合作。同時，政府還積極引導輿論，穩定市場情緒，讓投資者保持信心。”

“在股市方面，組織內地的大型金融機構和專業投資團隊，與香港本地的金融力量協同作戰。一方面，持續地買入具有重要影響力的藍籌股，穩定股市的核心板塊。

比如對一些大型銀行股、能源股等關鍵股票進行大規模的增持，防止股價被惡意打壓。另一方面，加強對市場交易的監管，嚴厲打擊各種非法操縱市場的行為和惡意做空的手段。建立起快速反應機制，一旦發現異常交易跡象，立即進行調查和處理，維護市場的正常秩序。”

我在腦海中想像着當時激烈的股市戰鬥場景，心中對政府的果斷行動充滿了敬佩。

“在輿論引導上，政府積極通過各種渠道向市場傳遞正面信息，穩定投資者的情緒。組織專業的金融分析師和專家在媒體上進行解讀和分析，讓投資者了解香港經濟的基本面依然良好，股市的下跌只是暫時的受到外部惡意攻擊的影響，增強投資者的信心。並且及時澄清各種市場謠言，避免恐慌情緒的進一步蔓延。”

“到了1997年的上半年最高點，恒生指數達到了點之上的歷史新高。而隨着回歸日的臨近，索羅斯指揮着他的聯合軍團，開始有步驟地在股票高位出貨。

他的股票出貨可不是以賺錢為主要目的哦，他的策略是以股指期貨的空單收益來贏利的，這是一種對沖的手法。”

教授解釋道，“他用一部分資金持續性買入股票，尤其是指數股，不計較成本。而在股指到達高位時，再開大量股指期貨的空單。接着，從高位開始，堅決地把股指打低，拋出的股票當然也會贏利，但這不是主要利潤來源。真正的盈利重頭在於股指期貨的空單。當然，這種操作最重要的就是利用市場跟風力量，全體市場參與者都會成為推動力，漲時助漲，跌時助跌。”

“決戰的日子是6月28日，在此之前，恆指已經被壓到了大約在萬點之下。而此時的散民們已是哀鴻遍野。

港府的高明之處在於不露聲色，不託盤，任由索羅斯打壓並主宰市場，以此來麻痹對手。”

教授的聲音彷彿將我們帶回到了那場激烈的金融戰役中。

“28日一早，索羅斯的股票拋貨就開始不斷地穩步釋出，壓迫恆指持續加速下跌，引發崩盤的恐慌心理，加入逃命的散民數不勝數，幫助他壓跌指數。

而當跌到了令人膽戰心驚的4000多點時，散民們已經是欲哭無淚了。索羅斯眼看勝利在望，卻發覺開始有一股神秘的資金，不聲不響地把無數的拋盤照單全收了。

他開始緊張起來，發動了盟友們的全部股票存貨狂砸，不記成本地拋，絕對是賠本在賣出，可是神秘資金還是不動聲色地收下，卻絕不拉高。

還不到收市，港股成交就已經創了歷史天量。當他的存貨幾乎拋光后，恆指卻在4000點之上死活不退。而當他向交易所借股票意欲再繼續拋空時，得到的回答卻是不借。”

我緊張地聽着教授的講述，彷彿自己也置身於那場驚心動魄的戰鬥中。我心想，這就是金融市場的殘酷和激烈，每一個決策都可能影響到無數人的財富和命運。

“到了下午，大盤開始反攻，神秘資金將股指持續推高，而索羅斯的聯合軍團內部開始出現反水的，背着他加入了多方，買回股票並cover自己的期指空單，也就是為了減少自己的損失。

到收市時，港股幾乎全部收復了當天上午的失地，大約是收在8000多點。索羅斯沒想到港府會出手，大意失荊州，損失慘重，包括股票損失加上股指期貨損失。”

教授感慨地說道：“但是，1997年之後，恒生指數從約點下跌到6500點，跌去了約60%。

香港的樓價從1997年的最高峰開始持續下跌，到了2003年差不多跌去了65%。港人財富蒸發了2.2萬億港元，平均每一個業主損失267萬港元，負資產人數高達17萬，一直到了2009年才恢復到了1994年的水平。

1997年-1998年整個香港被洗劫了一把，從這個時候開始香港老百姓產生了索羅斯恐懼症，每次港股到-點的時候就開始大幅震蕩，被稱為索羅斯震蕩。”