第11章 選 股（1）

選什麼樣的股就決定了有什麼樣的結果，選得好就翻倍，否則就虧損，這就是選股的重要性。

同一隻個股，選擇什麼時候買進和賣出，同樣決定成敗，這是選時的重要性。

所以，選股包括兩個內容，即選什麼樣的股和選什麼時間交易，以上只是選股的大概內容。

具體的選股工作，比較複雜，不同的投資策略應該有不同的選股標準和選股方法，分價值投資的選股和短線投機的選股。

每個人的選股方法各不相同，大眾投資者不外乎有以下方法：

有的人是看財務數據選股，比如看每股收益、毛利率、凈利率、每股凈資產、主營收入增長情況、凈利潤情況等指標，來分析個股的優劣，作為投資決策的依據。

有的人是看股價的高低，選擇自己喜歡的個股。有人認為高股價就說明公司質地好，價高是較多投資者看好的結果。而有的人則喜歡選擇低價股，是因為它便宜，市值較低，便於資金炒作，同樣的資金可以買更多的籌碼。

有的人是憑消息來選股，消息說什麼就買什麼，還有的是根據利好利空消息來交易。有的人則是看盤面的變化，發現異動就追高買進。

有的人是純技術派，完全憑技術選股買賣。

等等，各有各的選股方法，各有利弊。

俗話說得好，10人炒股，7個人賠2個人保本1個賺，從實戰結果統計來看，也是大多數投資者是虧損的，這就說明大多數人的選股方法都有嚴重的不足之處，否則就不會有這麼多投資者虧損了。

可見，大部分投資者的選股方法是有問題的，是不可靠的。那麼，什麼樣的選股方法才比較科學，並能提高成功率呢？

接下來我們圍繞這個問題，談談如何選股和選時。

（一）價值投資的選股和選時

價值投資選股就兩個方向，一個是業績穩定優秀股，俗稱績優股；一個是有政策支持的高成長股。

市場公認的績優股和高成長股，它們的股價一般都比較高，大多數籌碼都被機構鎖倉，同學們可以分析分析A股的情況，進行股價排序，從高往低逐個分析，你會發現，股價較高的個股基本上都屬於這兩類。

績優股的市盈率一般都比較低，每股收益較高；而高成長股的市盈率一般都會偏高，每股收益不一定很高，但是市場人士對它們給予較高的預期，未來的每股收益一定會有大幅提升。否則，就說明它的發展不如預期，股價遲早會掉下來的。

所以，價值投資雖然屬於長線投資，但也不是說買進后就一直可以放着不管，仍然要隨時跟蹤公司的發展狀況，看看是不是保持穩定增長的發展態勢，是不是一直向好的方向發展，需要根據實際情況進行策略調整，調整自己的持倉結構。

另一方面，如果價值投資在短期內獲得巨額回報的話，也可以提前變現，再尋找更好的投資機會。

特別是高成長股，如果短期出現巨大漲幅的話，可以提前變現，因為其股價已經出現較大程度的透支，接下來上漲的潛力不是很大，大幅調整的概率很大。

下面以深科技為實例，說說筆者的看法。

深科技是中國股市最早的科技股代表之一，在90年代時期，和深發展一樣，是廣受關注的龍頭股。

1994年的中國深圳是對外開放的經濟特區，擁有獨一無二的政策優勢，深圳本地的上市公司受到特別的關注，當時的深科技當之無愧是科技龍頭。

假如在上市首日以8元價格買入1000股的話，成本為8000元。

1994年2月初上市，發行價格只有4.65元，上市時恰遇股市行情走熊，開盤價只有8元，市場表現差強人意。當年8月份進行了10股送2.5股除權，最低價格到過2.4元，跌破發行價，之後股價一直圍繞5元震蕩到1996年4月份，時間兩年。

震蕩期間，8000元的投資處於虧損30%的狀態，但是深科技的發展狀態是，凈利潤保持在50%至100%的增長速度，投資策略應該繼續堅持，不但要守住底倉，還要在低位繼續加碼，降低持倉成本，如果在4.5元加倉4倍的話，總持倉為5000股，總成本元，每股成本剛剛超過5元，市場稍微一波動你就解套，還有小幅盈利。

在當時熊市的情況下，進行稍微的科學操作就輕鬆獲利。

所以，筆者一直堅持，永遠不要滿倉操作，無論什麼時候都不要把最後一顆子彈打掉，給自己留一條後路，留一線希望，也就是給自己留了一條命。就像玩遊戲一樣，否則又要從O開始！

實際上，深科技在這段震蕩期間實施了，10股送2.5股、10送3股，以及少量現金分紅，留存收益用於公司發展，這說明公司發展勢頭不錯，不但值得堅守，還可以繼續加倉。

1996年2月6日，深科技全天只成交27.70萬元，股價不足4元，最低只有3.58元，波動幅度超過10%，說明沒有人賣出股票，想從二級市場收集籌碼，那是比登天還難。

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4月15日，深科要實施10股配3股，盤面上有人開始拋售股票了，這下可有人樂壞了，打開麻袋拚命收，成交金額呈現逐步放大跡象，依次是70萬、190萬、250萬、300萬、500萬、1000萬、2000萬，股價也是出現逐步上漲的跡象，4元、4.6元、5元，不斷上行的態勢，出現量價齊升的良好態勢。

4月23日，大漲15%，成交1100萬元，報收5.67元，出現“展翅高飛”態勢。上一章節筆者說過，一旦出現“展翅高飛”的技術形態，股價至少翻倍。

4月24日，再度大漲12.8%，成交2100萬元，股價以當日最高價報收。

4月25日，又大漲10%報7元，收出一個高位十字星，成交3400萬元。

三天上漲40%，股價從5元漲到7元多，投資者認為已經漲了很多了。可是，接下來的三天又讓投資者目瞪口呆，再度刷新投資者的三觀！

4月26日，大漲65%報12元，成交7200萬。

4月29日，投資者在震驚中度過了周末，經過周末的反覆醞釀，周一深科技又大漲45%，股價報17元。

更讓驚訝的是，4月30日，深科技收盤時再度大漲24%，又漲了4元，報21元。

短短6天時間，深科技便從5元漲到了21元，短期漲幅之大，這就是科技龍頭股和成長股的魅力。

假如你持有5000股，成本價2.6萬元，已經超過22萬元了，時間兩年，純利接近7倍。

深科技的行情遠遠沒有結束，更加精彩的大戲還在後面，深科技的發展形勢仍然不錯，中期還公佈10送3的方案。

從此，深科技的股價核心從5元變成了20元，走勢也從5元震蕩，變成圍繞20元震蕩，科技龍頭的風采終於表現出來了。

深科技96年依然保持95年的增長勢頭，增速超過100%，股價震蕩攀升到年底。

天有不測風雲，12月13日，證監會突然公佈，從16日開始A股實行漲跌幅度限制。

這一突變，讓投資者措手不及，摸不着頭腦，全體A股連續三個跌停，這也是投資者首次嘗到吃悶棍地滋味！所以，股票投資千萬不要滿倉操作，以防萬一。

也正因為這一突變，給主力下一步操作提供了極好的機會，主力趁機在跌停板上吃足貨，收集了大量的籌碼，主力有了大量的籌碼，就可以盡情表演了。

主力經過三波操作，第一波把深科技從20元推高33元之上；第二波從33元推高47元；第三波從47元推高到70元，時間不到4個月，股價就從不到20元漲到了70元。主力的成本可遠遠低於20元，可見主力獲利有多麼恐怖。

要想讓滅亡，必定先你瘋狂！此時的深科技有點瘋了，假如你還沒有離場的話，原來的5000股已經超過1萬股了，2.6萬元投資已經超過73萬元了，三年時間獲利超過25倍。

暴利，真是暴利！三年25倍，該退場了，行情透支太厲害了！這就是，投資需要把握度的問題，見好就收，別過分，否則就是給自己找麻煩。

事實上，以後的深科技年年都有＝次或兩次較大的行情，但是精彩程度都沒有超過這一回。

從那以後，又實施了10送6股轉增4股、10送1股轉增2股、10送2股、10送2股轉增3股。三十年來，累計分紅36.6億，後來的發展只能屬於一般般，隨着科學技術的日益更新，深發展科技龍頭的地位正逐漸消失，股性發生很大的變化，“哥不再是當年的哥，江湖不再當年的江湖了”。

是否具有龍頭地位，股性是否活躍，這兩個因素決定其在二級市場的地位，投資者認同不認同。

1998年，深科技一路從37元跌到18元。

1999年，519行情從15元漲到42元。

2000年、2001年、2002年、2003年、2004年、2005年這6年間，深科技基本上震蕩走低的行情，沒有大行情。2008年10月份回到3.5元的歷史低價。

2014年和2015年的大行情，股價從5元只漲到了18元而已。

2019年初從5元漲到2020年7月份的28.88元。

2021年2022年期間，股價又從28元跌到10.5元。

2023年上半年走出一段牛市行情，股價從10元漲到了23.50元。

然後震蕩下跌到2024年初的10元，目前仍然處於震蕩當中。

從這些年的市場表現來看，科技龍頭深科技昔日的光芒漸漸退去，市場表現也是一年不如一年，說明龍頭股也會褪色，不是一成不變的。

這就是價值投資的一個例子，需要我們不斷跟蹤分析，策略隨機應變。

績優股和高成長股的發展歷程如此複雜善變，低價股垃圾股的變臉速度就更快，如果高成長股變臉是三年五年的話，績差股低價股垃圾股的變臉速度就是三五天，甚至是三五個小時的事。

所以，選股的時候，長線投資看重的是質，更重要的是，選擇的時機。

就上述深科技來說，長線投資可以在上市時就可以進場，低位可以補倉，起飛點時可以加倉。

而短線操作時，最好的進場時機就是起飛點出現之時，雖然成本較高，但是賺錢的速度和效率是最佳的，長線投資可能實現數倍利潤，短線投資則翻倍而已。

2.6萬元投資三年時間，獲利25倍；短線投資2.6萬元，在6天時間可以獲利2倍，甚至5倍，這就是在同一隻股票中，長線投資和短線投資的差別之所在。

下一章說說短線投資的選股。