第一百零四章資金的性質（二合一）

研報上的內容並未特別驚艷周明琦，以當前的消費規模測算，企業的實際利潤在未來的三年裏不會有大幅增長。這就不太符合機構的長線投資，正因為如此，他們要短時間內多次調倉，帶來的不確定性因素則大幅增加。

“呼。”

他心中喟嘆，嘴裏舒了口氣。

沒辦法，當前的情況騎虎難下。

臨近年關，投資者可不會在意你的投資策略是什麼，他們只關心自己的投資回報。

思忖良久，在會議室中，周明琦最終拍板決定，必需進場無線耳機板塊。目前最好是死馬當活馬醫，無線耳機好歹還是有一個業績穩定性的預期，至於未來的結果如何，他管不了那麼多了。

“從周一開始，我們的基金就轉向歌邇股份、藍斯科技、力訊精密吧，這三隻股票的基本面都很不錯，適合我們重倉參與！同時呢，既然市場上火熱的龍翔路持倉參與了漫步者，我們也進去分一杯羹，將它打造成無線耳機的龍頭股。”

周明琦做了所有的規劃部署，然後結束了會議。

機構資金並不是說不懂得短線炒作的東西，相反，他們同樣是此中的好手。對於遊資江湖那一套，非常了解，並能熟練運用。

龍翔路在周末的爆紅，亦是進入機構的視線之中。

崛起的資本大佬，精湛的操盤水平，有着股市狩獵者的稱呼，尋龍點金，指引着財富的方向，吸引了無數散戶。

他們自然不會放過這樣的一號人物，想吸收到內部，實在不行，能夠交好一番，亦是有利可圖啊！

許多的機構都是遊資成名後轉型做起來的，本質的手法沒有改變，形式上倒是更加正規與合法。

他們也會做龍頭，尤其是特定時期，高位接盤龍頭股，延續股票的生命力！

談到龍頭，就會涉及到龍頭的不斷更迭。

龍頭的切換，可以從不同的視角去總結。這裏歸根結底是一句話，資金的性質決定龍頭的性質。

A股有鬥志的資金，大體上可以分為兩個類別：

一類是情緒資金；一類是運作資金。

什麼是情緒資金？就是偏於一哄而上、又一鬨而散的資金，這類資金往往屬於超短，它們最在乎市場的“情緒和喜怒”，喜歡從人性的角度出發，去拉升與炒作股價，買入的時間點呢，通常不在乎所謂的基本麵價值與當前企業的運營環境。反而比較搞笑的是，越是垃圾股，越是被資金偏愛與垂憐，大妖起於飄萍，龍頭始於微末。

那什麼又是運作資金？就是偏於佈局、偏於從產業和賽道去“經營”的資金。他們不是一味地去迎合情緒，而是想辦法去謀划和佈局。這裏就不得不提及的是，機構就是這類資金的典型，起先打造出一隻板塊的高標，從龍頭的高度屬性不斷擴散到餘下的其它股票，從而完成所有的持倉股票的集體拉升。龍頭不是無緣無故來到這個世界，大部分情況龍頭不是無的放矢，而是事出有因，帶有特定的使命。它的背後，是無數資金的合力運作博弈。

為了更好地釐清這兩種資金的特點和性質，我多說兩句。

情緒資金最在乎的是情緒的此消彼長，它們最常用的詞彙是冰點、高潮、退潮、分歧、混沌，等等。它們喜歡板塊助攻、龍頭卡位和身段晉級。這就是本文着重描述的一種邏輯，即運用周期的理念來敘述，似三角函數的波浪起伏。這種手法理論適合遊資的前期崛起，從一介無名之輩的小資金一步步做大做強。

然，到了一定的體量。周期的說法就不太靠譜，勢必要掌握運作型的理論。

而運作資金最在乎的是佈局和引導，它們最常用的詞彙是產業、賽道、佈局、利用、拉升、出貨，公告、利好、逆向。庄、家的潛伏與機構的研報吹噓都是此類的一般性表現，讀者可以自行理解。

在情緒資金眼裏，一切都是博弈，什麼都可以用情緒去解釋。遇事不決，情緒退潮。萬事萬物都可以說是情緒的下降消退，延伸出一系列的龍頭見頂的獨特說法。

而在運作資金眼裏，除了博弈外，更多的是產業面、賽道方向和預期。

情緒資金往往喜歡合力，在合力所在之處推波助瀾。

而運作資金則喜歡造勢，喜歡步步為營和安營紮寨。

總之，情緒資金的世界觀是情緒，運作資金的世界觀是佈局。

那麼龍頭是情緒資金做成的，還是運作資金做成的呢？

說了這麼多，表明的觀點應該是都有！

本文把情緒資金主導的龍頭，稱之為情緒主導型龍頭。

把運作資金主導的龍頭，稱之為運作型龍頭。

需要說的是，沒有純而又純的東西，情緒主導的龍頭，也會有運作資金參與。而運作資金主導的龍頭，也會引來情緒資金的推波助瀾。甚至在某些股上，情緒資金和運作資金難以徹底分清楚。

事情並不難以理解，股票的炒作情況是非常複雜的，參與的投資者不在少數，而每一個交易作手的買股理論認知不盡相同。

我們識別和判斷情緒主導的龍頭與運作資金主導的龍頭，主要是看其主要矛盾。高中課本裏面就說過這樣一句話，凡是抓住主要矛盾，要有重點的針對，才能分清事物運行的本質。即造始力量和關鍵節點是什麼資金在拱衛和把關。

在A股里，情緒主導的龍頭和運作資金主導的龍頭，其思路和風格不一樣。

情緒主導的龍頭，情緒周期、板塊晉級和空間身段比較重要。而運作資金主導的龍頭，雖然也會用到上述東西，但它看問題更側重於產業、賽道和主線。當然，有時候它們也會重疊。

但，起心動念和用力深淺，不一樣。

這種思考和分析問題的方法，就是資金性質分析法。下面我們舉例說明：

前面描述的股票炫邁科技，是典型的運作資金主導的龍頭。

前兩日剛見頂的二波反彈寶光科技，也是典型的運作資金主導的龍頭。

趙斯年目前持有的漫步者則是機構資金看上的運作資金主導的龍頭。

前段時間最猛的寶塔河妖，更是典型的情緒主導的龍頭。

文化長城，情緒型也比較明顯。

寶光科技的首波黃道十二宮，是混雜着情緒和運作，前期是運作型強一些，後期的開辦承接，是情緒型強一些。

總之，資金性質以及掌握資金的人的思考方式，決定着龍頭的性質。

而不同性質的龍頭，則表現不同的切換屬性。

純情緒型的，喜歡圍繞龍頭從一而終，龍頭完了，那個熱點就基本廢了。

而運作型的，則喜歡切換龍頭，一個龍頭玩廢了，在同熱點、同賽道內，再製造一個。或者說，在一個龍頭的上漲過程中，下一個龍頭就已經佈局好了。更有甚者，多龍頭並駕齊驅，不按照身段來定義龍頭。

認知到這種情況有什麼意義？意義大着呢：

其一，徹底認知龍性。特別是把龍性的本質從身段和空間板中解放出來。

情緒型龍頭以身段來確定龍性，比較有代表性的就是市場上的一個數板理論，但運作龍頭未必以身段來確定。

市場上流行一派，本文稱之為空間板派，他們以板塊內最高身段來定義龍頭，其他的都是跟風。這種流派稱之為空間板戰法。這種認知對情緒龍頭是對的，因為情緒龍頭一般不切換。但對運作龍頭則顯得機械和膚淺。因為運作型龍頭根本不需要按照空間和高度來定義，甚至相反，運作型龍頭走到空間最高的時候，也許就是結束的時候。

運作型龍頭以運作開始為目的，以啟動為標誌，來確定龍頭。

(炫邁科技是典型的運作型龍頭，它擁有龍頭才特有的特權。所謂龍頭特權，就是龍頭才能享有的權利。比如，如果是龍頭，高位至少可以抗震一次，可以反包一次，可以首陰一次，等等，實際上就是印證了那句話，龍頭有九條命。)

這裏也回應一下江湖上一個著名的傳聞：一板看出個毛，二板才能看出龍頭。這句話對不對呢？

對情緒型龍頭，有時候二板也看不出;而對運作型龍頭，有時候一板就能看出，不需要第二板。

其實這句話想表達的意思是，只有漲高了才能知道誰是龍頭，沒有漲高，不知道誰是龍頭。退潮之後，才知道誰在裸泳。大部分散戶虧錢的原因，一部分就來自於把握不住龍頭股是誰，難以從亂花迷人眼中挑選出那一隻真龍天子。唯有站在歷史的高位，回首過去才恍然大悟，渾然不知當時的迷局紛繁複雜。

這句話對情緒型龍頭是對的，因為不漲高，情緒不來。而對於運作型龍頭，並不需要漲太高，有時候就是在啟動的時候，就知道龍性被激發了。

剛才這段話也許很多人意識不到其厲害和重要性，本文覺得是非常重要的，因為它涉及到龍頭的定義，對龍性的認知，以及我們在什麼地方確定龍頭。

其二，徹底以變應變。

對於龍頭戰法，應該堅持一點，那就是要麼做龍頭(已經確定是龍頭)，要麼在可能是龍頭的股票上做(預判可能是龍頭)。

問題是，龍頭切換了呢？

或者說，當龍頭切換的時候，我們應該把新切換的那個龍頭當成跟風、雜毛、補漲，還是當成新的龍頭、新的皇帝？本文前面提及的大周期與小周期的說法實際上就是在避免這類情況的發生，有理論支撐，才可以渡過這股海無涯。趙斯年作為炒作高手，身懷歷史的記憶，才能在資本市場遊刃有餘，如魚得水。可是，絕大多數人都只是苦苦掙扎的散戶，周期周期，太過於複雜了。這就像是數學課本裏面教學的知識那般，概念性是舉例x函數周期2π，學生在做題的過程中則發現是f（2-x）=f（x2）這樣，障眼法之下，直接令人頭昏眼花。

當然，現實更加錯綜交錯，遠比上面的例子難以理解。

如果知道龍頭的性質，這個問題就很好回答。如果不知道龍頭的性質，這個問題就糊裏糊塗。

對於運作型龍頭，這種龍繁殖太常見了，一個賽道內，多龍林立，前赴後繼，沒什麼大驚小怪，專註短線龍頭戰法技術技巧進階。

而相反，在情緒龍頭寶塔河妖那裏，除了它是龍頭，其他都是雜毛。而雜毛的命運就是不停地被核按鈕，連個反包、反彈和出貨的機會都沒有。那些龍頭才具有的特權、屬性和交易模型，跟風和雜毛半點都不配擁有。

說了上面這麼多的東西，簡單的總結一下，此篇主要涉及理論體系，後續會在實際的妖股炒作中有所體現，更加直觀與鮮明的闡述龍頭到底如何進化。

股價背後是資金，資金背後是人，人的背後是人的世界觀與價值觀。從不同操刀者對市場不同理解出發，本文把龍頭分為兩種類型，一類是運作資金主導的，一類是情緒資金耦合的。不同性質的資金，其實是不同的人，是他們的世界觀決定着龍頭的性質。

股市只是一種工具或者說是一個金錢的遊戲，參與的主體是人，這就決定了他的運行受到人的思想與行為的制約和影響，從而變化萬千，迷霧重重。

前者主導的龍，經常切換，或者說輪流執政，百花齊放，與華威的輪值CEO制度有異曲同工之妙，一個賽道內會前赴後繼湧現龍頭。後者主導的龍頭，因為耦合性強，幾乎不切換，往往一竿子捅到底。當然，受限於時間節點的截取變化，前文的情緒龍頭多數來自於空間一字的極端拉升，無法完美的表述這類龍頭真實情況。但是不要緊，在後續當中，我們會遇到各式各樣的龍頭，再逐一甄別。

認識到這兩種不同的龍頭，對我們洞察龍性和參與龍頭有重大意義。因為我們有什麼樣的龍性認知觀，就有什麼樣的龍頭定義，也就會去做什麼樣的龍頭。

其實，我們選擇龍頭的同時，龍頭也在選擇着我們。因為我們是什麼樣的性質，什麼樣的龍頭就吸引我們。

我們在凝視龍頭，龍頭也凝視着我們！

顯然，周明琦作為機構資金，掌管着幾十億的私募基金，他有着非同尋常的佈局眼光，既然決心要在無線耳機領域大展拳腳，賺取年終的利潤，漫步者是怎麼都邁不過去的坎。

從周一開始，一場激烈的博弈悄然發生。

資本雲集，亂象叢生，試問投資界？誰能走到巔峰，誰能言永恆不敗！