第二十章 涉足期貨

經過一段時間的研究，杜加發現，在國內現有的投資品種中，股票和基金正慢慢形成一種畸形的發展態勢。如果同樣投資於股票和基金，基金的收益率往往會好於股票的投資。

杜加知道，這是由於目前股票交易制度的缺陷所致。在華夏股票只能做多不能做空，而恰恰是這個原因，導致全民皆思多，反而更容易引起非理性的下跌。因此，很多人寧願將資金交給基金去打理，把這種博弈的事交給機構去做。

在這些投資品種中，杜加發現期貨是一個比較純粹的品種，它不但可以做多也可以做空。

隨着股指期貨的推出，將來大資金運作一定少不了它的用武之地，所以，杜加打算單獨開個期貨賬戶。

於是，杜加轉出了50萬資金，去期貨公司開了個賬戶。

杜加根據期貨的特點，調整了“玄元算法”數理模型的參數，打算先在螺紋鋼這類市場上常見品種的主力合約上先試，待模型成熟后，再應用到股指期貨上進行操作。

“玄元算法”模型最重要的參數之一就是時間周期，而市場上各種主力合約全天的交易時間長短不一，這給杜加造成了一定的困擾。

經過一段時間的調整，杜加終於利用“玄元算法”建模成功。

這天，他發現螺紋鋼主力合約經過前期的平穩上漲，近一周盤面堆積了大量的成交量，而商品價格卻走出一個小箱體震蕩的態勢，他覺得應該可以對其開空單了。

於是，杜加立即啟動“玄元算法”模型對其進行測算。

正如杜加自己預測的那樣，“玄元算法”給出了“做空”的信號。

杜加不再猶豫，立即對螺紋鋼作出空頭持倉。由於期貨是保證金交易，相當於利用了融資槓桿在交易，因此，不大的資金就可以持有較多手數的合約。

因為是首次利用“玄元算法”期貨模型進行下單，所以杜加也不敢下太大的手數。但儘管如此，杜加也動用了近20萬的保證金。這對於期貨新人來講，已經是很大的倉位了。

此後連續三天，商品價格出現高開低走的走勢，K線圖上形成三根連續的陰線，技術上稱此為“三隻烏鴉”，後續看跌。

看來，在期貨上“玄元算法”模型同樣確認了其有效性。於是，杜加決定繼續持有空單頭寸。

此後，商品價格每天總體呈現震蕩盤跌的態勢，杜加賬面盈利出現快速的放大。

但杜加同時發現一個問題，隨着價格的下跌，成交量並沒有出現顯著的萎縮，仍然處在一個較大的水平。同時，持倉量反而出現緩慢上升的格局。

而且，近日的k線形態總會出現下影線較長，而實體較小的情況。杜加敏感地意識到，多頭可能並未出局，甚至仍在加倉。

他再次啟動“玄元算法”模型，此時，“玄元算法”給出的信號是“做多”的信號。那意味着，杜加現在可以平掉空單，反身做多了。

於是，杜加決定進行空單換手。不一會兒功夫，杜加的持倉變成了多頭持倉。杜加不由得感嘆期貨交易效率之高了。

經過這番操作，杜加測算了下，他在這次操作中凈盈利已經超過100萬了。

通過對商品期貨的測算，杜加對於“玄元算法”運用於股指期貨更有信心了。

他決定用“玄元算法”模型對期指合約進行預判。因為最終來講，他的主戰場是在股票市場上。顯然，杜加更看重證券市場的有效性。

這幾天，螺紋鋼連續走出小幅攀升的走勢，“玄元算法”的有效性再次得到確認。

當商品價格觸及30日均線時，杜加發現，成交量出現了明顯萎縮，顯然這種量能無法令價格快速突破30日均線，價格須要有一段時間圍繞30日均線進行震蕩蓄勢。

於是，杜加決定暫時平倉。他打算把主要精力投入到股指期貨的研判中。

對於股指期貨，杜加總感覺是一種華而不實的品種。儘管其初衷是為投資者提供一個套期保值的工具，但是由於期貨和現貨交易方式的不對稱，導致這一作用大打折扣。

理論上，股指期貨是以現貨股票指數走勢作為基礎的，但是由於現貨股票只能做多，而不能做空，導致股指期貨的價格走勢，很大程度上反而決定了股票大盤指數的變化。

基於這種情況，再結合此前股市毫無徵兆的怪異下跌，杜加覺得股指期貨市場已經慢慢成了各路主力機構角逐的主戰場之一。

杜加隱隱感到這對於證券市場的健康發展並不一定有利，他覺得自己更有必要對股指期貨市場好好研究一番。

正想着，杜加的手機突然響了起來。

電話是劉明耀打來的。

“喂，劉兄，今天怎麼有空給我打電話？”杜加略微調侃地說道。

“杜加，你現在在哪裏上班？應該有很多機構向你拋橄欖枝了吧？”劉明耀似乎難得會有這種閑情在閑聊。

“沒有啦，我打算自己創業，但是現在具體一些事還沒有落實。”杜加笑着說道。

“哦，我也正是要跟你說這事。現在股指期貨非常火爆，有很多民間機構正在與期貨公司合作。期貨公司向他們發放了一拖多的賬戶，他們再利用這些賬戶去開發小資金客戶，從而避開了50萬開戶的門檻，生意異常火爆。我打算也去開家這樣的公司，你要不要一起？”

“我還是打算玩私募基金，這個總感覺不太規範的樣子。”杜加略一沉吟道。

“嗨，我給你說，現在還有更邪門的。有人發明了一種股指期貨機，要買多就按紅按鈕，要賣空就按綠按鈕，非常省事，吸引了很多客戶。”劉明耀繼續侃侃而談道。

“那這樣劉兄，你幫忙多盯着市場上的消息。我總感覺股指期貨現在這種過熱的狀態早晚會有問題。”杜加有點憂慮地說道。

放下電話，杜加不由得感到有點焦慮。他覺得現在全民對股指期貨的瘋狂有點非理性，難免將來會被市場主力所利用，從而更加劇了其對股票市場助漲助跌的作用。

雖然有這樣的擔心，但畢竟現在市場還是比較低迷，股指期貨還不至於能起到那麼大的作用。

想到這裏，杜加心裏略為釋然了些。於是，他打開了行情軟件，調出股指期貨的K線走勢圖，認真研究了起來。

目前股指期貨共有三種合約，海證50指數合約、海鵬300指數合約以及華證500指數合約。

在這些合約中，杜加發現，華證500指數合約最為活躍，而海證50指數與海鵬300指數合約走勢相對循規蹈矩。

華證500指數樣本股主要是由500家小盤股組成，所以，導致走勢相對活躍而獨立。

當然這只是相對而言，一旦任何一個合約出現極端的走勢，難免整個市場都會形成一致的態勢。

杜加決定選擇華證500指數合約進行測試。

從即時行情的角度出發，遠期合約與近期合約的走勢一般相差不大，因此，杜加決定選取當前主力合約作為研究對象。

這天，華證500的當前合約K線顯示，合約價格整體走勢呈上升三角形整理的態勢。

理論上該形態是要向上突破的。於是，杜加再次啟動“玄元算法”期貨模型，在輸入相應的參數后，“玄元算法”給出了“做多”的信號。

同時，杜加利用“玄元算法”股票模型對股票大盤指數進行校驗，股票模型同樣在當前狀態下發出“買入”信號。

這樣，現貨與期貨發出了一致的信號，杜加頓感信心倍增。

於是，杜加即時對華證500合約掛出10手的多單。

幾天過後，華證500合約如期向上突破三角形整理上軌線，並且走出震蕩盤升的走勢，合約成交量持續溫和放大。

此後，杜加決定中期持續持有該合約。因為理論上形態突破后股指期貨應會有四五百點的漲幅，既然“玄元算法”沒有發出“做空”的信號，所以，杜加決定一路持有。

在這期間，杜加還特意縮短了時間周期，來回做了幾次短線，“玄元算法”模型都準確無誤地發出“做多”或“做空”的信號。

至此，杜加已完全確認了“玄元算法”期貨模型的準確、有效。

經過這次期貨的入市操作，加上之前股票賬戶的資產，目前杜加總資產已經突破到了五百萬以上。