第五章 巨波投資法的八大原則（4）

談這一點上，如果一個投資者決定買進某支個股，他一定會仔細的該股的基本信息，例如每股收益增長、市盈率和市值。另外，也會觀察該股的技術面特徵，例如它是否買超或者賣超？價格是否要跌破支撐或漲至阻力水平？是不是剛剛雙頂突破？更重要的是，在沒有仔細查看通訊社對該公司的最新報道和收益報告之前，他是絕對不會輕易買進的。

3．搭乘列車往它要去的方向

公眾們對市場最大的誤解是什麼？那就是市場必須是牛市，他們才能賺錢。而實際上，如果你有策略的進行交易，不管市場狀況如何，你都可以賺到錢。

——托尼·薩利巴（TonySaliba）

除非職場交易高手，幾乎所有交易員和投資者都喜歡做多，等待價格高漲的時候賣出。也就是說，絕大多數的交易員和投資者都把他們的賭注下在購買那些有望上漲的股票上。然而**投資者的做法卻很不同，根據具體的情況，他們可能會賣空或者平保。

賣空（sellshort）意味着，在預計個股，行業或大盤指數下跌時，賣出自己根本不持有的股票。這是怎樣做到的呢？事情是這樣的，幾乎所有的股票經紀公司都有庫存股票，你可以向他們借股票賣出。也就是說，如果思科公司的股票每股100美元，而你認為他會下跌，那就可以以100美元的價格將其賣空。如果股價果真降到了95美元，只時，你就可以以95美元的價格從市場上買回股票，填平空倉，並將股票還給經紀公司。這個過程中，每股賺了5美元。

至於平保（Flat），可以是賣掉股票出場，換成現金；也可以是通過對沖交易以保持平倉，未必一定要出市，但讓你的倉位不多也不空，直到情況明朗，再行作多或買空。例如，你可以同時短倉和長倉持有某支股共計1000股。當你感到市場趨勢明朗時，就可以平掉其中的某一倉，在這個過程中，即使你並沒有持有全現金倉，你也是處於平保狀態。市場橫向波動，**投資者無法看清市場的可能走向時，平保是典型的最佳策略。在這種情況下，無論長倉還是空倉都是一種賭博行為，它違反了**投資理論的第一條原則。

在這一方面，你也可以把這一觀點提高到更高的級別，來討論包括沽出期權等策略，來利用市場橫向盤整，獲取時間溢價（timepremium）。另外，還有幾項節稅策略需要考慮。例如，你持有某支股票已達7個月，上漲了45%。如果你現在賣出，將被課以重稅；而現在該股開始降價，現已經降了15%，你已經不想繼續持有該股了，在這種情況下，你就可以備兌認購期權，然後在回調結束時平掉期權倉，轉而將在期權交易中取得的利潤滾入基礎倉，買進更多股份。

4．搭對列車

幾乎沒有任何例外，股票市場都是在經濟衰退前下跌，在經濟復蘇前上漲。既然如此，在經濟衰退前，投資者都應該賣出股票，從股市撤出資金購買短期國庫券，而在經濟復蘇前，股市前景看好時返回股市。

——傑里米·西格爾（JeremySiegel）

就像大多數非職業交易員和投資者總是選擇做多一樣，絕大部分人往往只關注股票市場。然而，在某些情況下，只關注股票市場未必合理。實際上，在某些特定的情況下，通往“利潤王國”的子彈頭快速火車，可能是選擇債券或者外匯市場。