第六章 真笨！要看的是行業（4）

·軟件 Adobe,Corel,Intuit,Microsoft,Oracle

·存儲 EMC,Sandisk,Seagate,SiliconStorage

電子行業

·測量儀器 Agilent,KLA-Tencor,Teradyne

·半導體 AppliedMaterials,Intel,Micron,Zoran

互聯網

·網絡架構 Cisco,EMC,Sun

·B2B行業 Ariba,CommerceOne,InternetCapital

·B2C行業 AOL,Yahoo,Amazon,eBay

·網絡基礎建設 Akamai,BEAS,Exodus,RealNetworks,Verisign

·網絡連接 Juniper,Novell,Redback

新經濟通訊及寬帶通信

·光纖通訊 Ciena,Corning,JDSUniphase,Sycamore

·無線技術 Ericsson,Lucent,Motorola,Nokia,Qualcomm

下面讓我們以電腦行業為例進行闡述。當我們分析該行業的時，我們並不是宏觀地從整個電腦行業來分析，我們通常要把該行業細分為電腦主機生產商，例如Cray和IBM，個人電腦生產商，例如Apple和Compaq，小型電腦生產商，例如SiliconGraphics和Sun,電腦軟件公司，例如Corel，Microsoft和Oracle，以及電腦存儲設備生產商，例如Sandisk和Seagate。

同樣地，我們在分析互聯網類股票的時候，也不能把整個類別當成一個行業，從整體上來看待。通常情況下，我們會將該類別分成網絡架構公司行業，例如Cisco和Sun；B2B行業，例如Ariba和CommerceOne公司；B2C行業，例如AOL和Yahoo！；網絡基礎建設類公司，如Akamai，Exodus和Verisign；以及網絡連接公司，如Juniper和Redback等等。

現在我們就開始討論一下這些更為精細的分類。新經濟產業中的這些個股的波動性很大，不僅在新經濟的不同行業如此，在很多細分的行業中也是這樣。實際上，如果你所投資的行業都是新經濟行業，你可能就需要把這些行業再細緻的區分一下，分成更小的行業。在這種情況下，我推薦你訪問以下這個網站，這是為新經濟產業進行產業細分領域中的王者！

行業（或板塊）如何形成？

現在我們已經將市場“切塊”和“切片”成各個板塊了，那麼接下來的問題是：不同的行業之間的差異可能會在哪些方面？這些差異會以什麼樣的方式使得這些股票對不同的**經濟事件產生不同的反應？實際上這才是**投資思想的關鍵所在。要回答上述幾個問題，我們先需要在搞清楚“行業”（或板塊）這個問題之前過幾道“關”。

第一關，是我們要先探討一下行業消費者的問題。這個行業更多的是依靠普通消費者，企業客戶還是政府？這一點很重要，因為消費者信息指數和零售銷售額等重要的經濟指標對零售行業和多媒體行業有很大的影響，而對其他行業，例如生物化學行業和保健行業則不然。

接下來的第二關，我們將從某一行業在生產過程中用人力更多，還是機器更多，或是燃料更多，來分析一下該行業的屬性。也就是說，該行業是勞動密集型產業，還是資本密集型產業，還是能源密集型產業？我們會很清楚地看到，不同行業的不同投入組成（包括勞動，資本和能源），會使得該行業對漲薪、漲息及油價變動等事件做出非常不同的反應。

最後一關，我們分析的問題是，出口依賴性、管制性風險、以及行業本身對自然災害防範的脆弱性等因素，如何影響不同的行業。

客戶是誰？

七月份的零售業銷售月報發佈了，結果好於預期，隨後零售業股票便出現了一定程度的增長，SearsRoebuck增長7/8，達到美元。MayDepartmentStore上漲15/8，達到每股美元，而Woolworth則上漲3/8，長到了美元。