正文(2)

這段時間我一直密切注視着兩個市場，上述反差令我受到強烈的震撼，我感覺有什麼事情不對頭了，因為在整個大牛市期間，黑麥總是必定領先小麥一步。現在，它不但沒有領導穀物交易池裏的上漲行情，自己反倒落後了。小麥已經恢復了這輪不正常回撤的絕大部分跌幅，而黑麥卻做不到，大約落下了每蒲式耳12美分。這個動作完全不同於往常。於是我立即着手研究，目的是要確定黑麥沒有和小麥同比例地向上收復失地的原因。原因很快就水落石出了。公眾對小麥市場抱有極大興趣，但是對黑麥市場並無興趣。如果黑麥市場行情完全是一人所為，那麼為什麼突然之間，他就忽視了它呢？我的結論是，要麼他不再對黑麥有任何興趣，已經出貨離場，要麼由於他在兩個市場同時捲入過深，已經沒有餘力進一步加碼了。我當即認定，無論他是否還留在黑麥場內都沒有區別，從市場角度看，兩種可能性最終都會導致同樣的結果，因此我立即動手檢驗自己的推論。黑麥市場的最新報買價是美元，我決意查明黑麥市場的真實狀況，就在黑麥市場發出賣出200,000蒲式耳的“市價指令”。當我發出指令的時候，小麥市場的報價是美元。在指令完成之前，黑麥每蒲式耳下跌了3美分，在指令完成後2分鐘之內，又重新回到美元。通過上述交易指令的執行情況，我發現該市場沒有太多的買賣指令。然而，我還是不確定到底將要發生什麼情況，因此我再次下達指令賣出第二筆200,000蒲式耳，結果大同小異--執行指令時，市場下跌了3美分，但是當指令完成後，市場僅僅回升了1美分，而沒有達到先前2美分的幅度。我對自己對市場狀況的分析還是心存疑慮，於是發出第三筆指令，再賣出200,000蒲式耳。開頭還是一樣--市場再次下跌，但是，事後卻沒有回升。市場下跌勢頭以成，因而繼續下降。那就是我正在觀察和等待的秘密警告信號。我自信地判斷，如果某人在小麥市場上持有巨額頭寸，卻由於種種原因沒有保護黑麥市場（他的原因到底是什麼我並不關心），那麼他同樣不會或者不能支撐小麥市場。於是，我立即下達“市價指令”，賣出5,000,000蒲式耳五月小麥。這筆單子的成交價從美元賣到美元。那一天晚上，小麥收市於美元附近，黑麥收市於美元。我很高興，因為賣出指令最後成交的部分已經低於美元，而美元屬於關鍵點，市場已經向下突破了這個關鍵點，我對自己的頭寸覺得很有把握。自然，我絕不會對這筆交易有任何憂慮。幾天過後，我買回了自己的黑麥頭寸。當初賣出只是試驗性的操作，目的是確定小麥市場的狀態，結果這些頭寸帶來了250,美元的利潤。與此同時，我繼續賣出小麥，直至累計賣空頭寸達到了1千5百萬蒲式耳。3月16日，五月小麥收市於美元；第二天一早，利物浦市場的行情比美國行情的摺合數額低3美分，如果折算成相應的美元價格，則將導致我們的市場開市於美元附近。這時，我做了一件我的經驗告訴我不該做的事，也就是在市場開盤之前下達指定價格的交易指令。然而，情緒的誘惑戰勝了理智的判斷，我發出指令在美元買入5百萬蒲式耳，這個價格比前一天的收市價低3美分。開盤時，成交價格的波動範圍從美元到美元。我對自己說：“你明知故犯，活該這樣的下場。”這一次還是人性本能壓倒了直覺判斷。我毫不懷疑，我的指令將會按照約定的價格美元成交，也就是按照當天開盤價格區間的最高點買進。就這樣，當我看到美元的價格時，又發出另一份指令，買進5百萬蒲式耳。馬上，我就收到一份成交報告：“買進5百萬蒲式耳五月小麥，成交價美元。”我再次下達指令買進500萬蒲式耳。不到一分鐘，成交報告就來了。“買進5百萬蒲式耳，成交價美元，”我自然以為我的第三筆買進指令的成交價是美元。隨後，我要到了第一筆交易指令的成交報告。下面就是經紀商交給我的成交報告：