書評八、與友感悟傑西・弗利莫爾(1)

與友感悟傑西·弗利莫爾和朋友天涯交流，對傑西·弗利莫爾的交易方法有了新的認識。天涯：在探討傑西·弗利莫爾的交易方法中，大家往往忽視非常重要的一點。他的交易慣例第一步是：估計某隻股票未來行情的大小，第二步才是確定在什麼價位入市。清風：遺憾的是它並未有告訴我們怎麼估計行情的大小。重點介紹的是確定入市價位。天涯：雖然他未曾介紹，但是我們一定要去估計。去估算風險報酬比率。因為建立第一筆頭寸后，一定明確自己錯誤的情況下，自己所願意承擔的風險。行情的大小藉助於我們在市場中的經驗。清風：交易計劃的可能起源就來於此吧！在交易前先估計行情的大小和風險情況，確定取捨，而後尋找時機。但是傑西·弗利莫爾更多的是給出了時機的關鍵點。天涯：也許是因為出現這些關鍵點后的行情還可以吧！我認為傑西·弗利莫爾在他的書中更多的是給出交易的原則和他對市場的理解。清風：你我用自己的理解來讀他的書，而後我們認識有所不同。天涯：我認為是這樣。威廉奧尼爾在《笑傲股市》中對股票的論述，繼承發揚了傑西·弗利莫爾的觀點，尤其對行情的演化和領漲股的判別，以及板塊的研究。而期貨界的傳奇人物斯坦利克羅更是對傑西·弗利莫爾推崇有佳，以市場趨勢為依據，坐大利潤。二人極度重視止損。清風：有同感，即使《炒股的智慧》一書論述的很多觀點也源於傑西·弗利莫爾。尤其是對希望，恐懼兩種心理的論述。天涯：傑西·弗利莫爾的《股票作手回憶錄》和《股票大作手操盤術》是早期最有深度論述專業交易的書籍，它在投機交易世界的價值絕不輸於《孫子兵法》。我翻閱了《金融怪傑》《華爾街點金人》《芝加哥交易風格》等一批較為經典的採訪式書籍，絕大多數交易員的交易守則源於或同於傑西·弗利莫爾的思想。清風：我的感覺他們更是注重風險管理。天涯：對。這些優秀交易員秉承了：順勢操作，快速任賠，放任利潤做大。他們把風險管理的認識融入到這裏面。而一些優秀交易員自己的經驗教訓更驗證傑西·弗利莫爾對市場的理解。清風：《金融怪傑》中，保羅都德瓊斯以“長期而言，沒有人可以擊敗市場”解釋自己的交易理念傾向防禦的原因。天涯：瓊斯在自己受到損失后的啟示更驗證傑西·弗利莫爾的觀點。瓊斯認為：第一，絕不要與市場爭強鬥狠，第二，絕不過量交易。清風：投機市場的智慧是相通的，只是領會的早晚而已。天涯：可能大家的理解運用側重點還是有所不同。就以長陽即將出版的《幽靈的禮物》而言，幽靈的第一條規則是：市場不驗證你正確，就應離場。清風：傑西·弗利莫爾認為：某個股票穿越界線后缺乏後續的活力，則市場很容易掉轉方向，因此應當立斷，了結原有頭寸。幽靈是不是把每次交易都看成關鍵點的交易。天涯：也許吧！以我自己的經驗而言，當股票剛突破一個形態區域后，它不應該次日價格走低調整，應該向上攀升一個小區域后再向下調整。如果我在突破時介入，次日往下調整，我沒有止損點，只是結束交易離市。如果次日小幅攀升，我會再加倉位，因為我對了。清風：我想你入市必須是建立在對行情大小估計的基礎上，才進行交易的。天涯：不錯，如果我估計的幅度大，它就不應該只在剛突破的時候調整，這表明市場此時的買盤並不踴躍，我自己的估算可能出現問題，有疑問離場。清風：你發現列車可能駛向你的時候就離開了。天涯：我不希望當列車撞到我的時候才離開，那可能就太晚了。危險信號來的時候，我就要做好準備，我不能擊敗市場，只能逃離。