究竟什麼是儲備貨幣（1）

第三章

儲備貨幣揭秘

如果一個國家的貨幣在世界市場中舉足輕重的話，那麼比起小國來，該國的貨幣是國際貨幣的一個更好選擇。

——保羅-克魯格曼

一個國家經濟主導地位的標誌性表現就是該國的貨幣。儘管人們對貨幣主導地位所能帶來的經濟利益存有爭議，但是國家及其政府卻很珍視這種地位。這些利益可能是精神上的，例如坎特伯雷大主教就一貫堅持，說“我想讓女王的頭像出現在鈔票上……”。而其他的利益可能是政治上的。例如，英國試着通過貨幣來維持其後帝國地位的聲望，這就是出於政治考慮。哈羅德-威爾遜首相在1964年說過：“如果摒棄英鎊區的話，這對整個聯邦和其代表的一切將會是一次嚴重的挫敗。”

儘管就一個國家的貨幣本身而言，貨幣地位並不被看重，但是如果一個國家的貨幣佔據主導的話，其他國家會對此心懷憤恨。這種憤恨源於它們擔心，如果一個國家取得貨幣主導地位，會讓這個國家從它們那裏得到經濟利益。誠如查爾斯-戴高樂對美國享有的“美元”特權所抱怨的一樣：“人們不能完全用黃金支*付，而只能用美國發行的美元。黃金具有真實的價值，且必須通過勞動才能獲得，也不能不冒任何風險和不作出任何犧牲來進行轉移。”

現在有關貨幣的討論主要集中在美元的命運問題上，這也使美元再一次成為人們狂熱討論的主題。有關儲備貨幣的問題周期性地讓經濟方面的專業人士為之發狂，在兩種情況下更是如此。第一種情況是在主要儲備貨幣的政策威脅到人們對其信心時（如20世紀60年代和70年代的情況）。對於這一點，法國總統喬治-蓬皮杜作了這樣一個著名的比喻：“我們不能永遠把一個不斷失去其價值的國家貨幣作為我們基本的貨幣衡量標準……我們也不能期待世界上的其他國家通過一隻總是比標準時間慢的時鐘來規定這種貨幣的壽命。”其次，當美元的潛在競爭對手出現時，有關儲備貨幣問題的討論就變得沸沸揚揚，21世紀初歐元的出現就是一個例子。

儘管這一問題呈周期性出現，但還是會被悄無聲息地遺忘。現在，由於以上所說的兩個因素的共同影響，全球經濟危機的強度變得更大，有關儲備貨幣問題的討論再次浮出水面。首先，有一種觀點認為，這次危機的出現，部分原因在於美國實施不顧後果的政策；同時，美元的儲備貨幣地位促使局外人向美國這種不顧後果的行為提供了支持。約瑟夫-斯蒂格利茨2009年在聯合國的一次講話中提到了這個例子：“從長遠來看，人們認為以美元為儲備貨幣的體系是一個難以為繼的體系。”第二個原因則與中國的崛起、人民幣可能成為儲備貨幣，以及人民幣成為儲備貨幣后給美元帶來的挑戰有關。