被格林斯潘否定的格林斯潘（2）

1987年10月19日，格林斯潘出任美聯儲主席的第69天，也是他宣佈加息的第45天。這一天，道瓊斯30種工業股票價格指數急降508點，相當於道瓊斯指數中的股票市值一天損失22.6%，幅度幾乎是1929年股市崩盤單日下跌幅度的兩倍。

格林斯潘在危機中展示了自己的魄力。當天股市收盤后，美聯儲大量買入國庫券，巨額現金直接流入賣出國庫券的銀行家手中，金融系統被注入了大量流動資金。在第二天股市開盤之前，格林斯潘更是發表了簡短的聲明：“美聯儲會始終堅守它作為中央銀行所應負的使命，隨時準備為經濟和金融系統提供流動性。”

也正是得益於格林斯潘的這個表態。道瓊斯指數當年即上漲了2%，第二年又上升了12%，第三年上漲幅度更是達到了27%。《華爾街日報》的一篇文章稱這次股市大震蕩“奠定了他‘華爾街之神’的地位”。

而格林斯潘的挑戰遠沒有就此而結束，就在安撫完1987年股市的暴動之後，麻煩接踵而至——小查爾斯·基廷的加州林肯信用社，於1988年被證券交易委員會指控犯有欺詐的罪行，這一指控直接導致了林肯信用社的破產。1989年，林肯信用社被聯邦監管當局全面接管，其破產清算更是花費了納稅人至少25億美元。但林肯信用社的破產不是終結，而只是這個行業崩潰的開始，越來越多的儲蓄貸款機構等待着當局的接管，這是美國在1990~1991年間所經歷衰退中的重要的標誌件。對於這一事件，我們完^H小說全可以將其歸因於格林斯潘在1987年的降息，和之後美國有關當局對林肯信用社的接管。低利率政策和政府的救助，增加了其他信用社的投機風險。因為在那些信用社的經營者看來，他們自身出現問題的時候，美國監管當局一定會出手救助，因此在沒有足夠的風險補償的情況下他們也願意承擔風險。

但，這一點顯然沒有被有關決策者意識到，或者說他們根本不願意正面這樣的問題，至少格林斯潘是這樣的。在1994年5月向參議院銀行委員會所做的發言中，格林斯潘對美聯儲的做法和理由給出的解釋是：

由於覺察到債務遞增帶來的資金壓力所引發的後果，我們從1989年春季開始對貨幣市場放鬆管制。家庭和企業不願再借貸和消費，貸款人也不再願意授信，這就是我們所說的信用緊縮現象。為了盡全力克服上述金融壓力，我們在1992年整個夏天逐步調低了短期貸款利率，直到1993年末，我們都將該利率維持在少有的低水平。