第1073章 多讀史常自省好自為之

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不用多想，也能猜到，《道瓊斯工業平均指數三萬六千點：如何在未來牛市中獲利的新戰略》，這樣一本觀點極其煽情的牛市預測書，遭到了不少態度嚴謹的專業人士的批評。

比如，美國經濟學家、《紐約時報》專欄作家保羅·克魯格曼，便認為詹姆斯?格拉斯曼和凱文?哈塞特這兩位作者，犯了非常愚蠢的基本算術錯誤。

做為回應，詹姆斯?格拉斯曼和凱文?哈塞特很高調地和批評者們打了一個賭，即如果自己預測錯了，那到時候，就向任何一家指定的公益機構，捐款一千美元。

這是一個博人眼球的時代，公眾人物非但不懼怕爭議，反而還喜歡藉機廣收信徒。

於是乎，這本書火得真就只能用“一塌糊塗”來形容了，以至於兩位作者，詹姆斯?格拉斯曼和凱文?哈塞特，必定要在歷史上，濃濃地留下一筆了。

普羅大眾之所以對《道瓊斯工業平均指數三萬六千點：如何在未來牛市中獲利的新戰略》這麼熱情高漲，無非就是因為它出現在恰當時間、恰當地點地時運使然。

首先，必須承認，詹姆斯?格拉斯曼和凱文?哈塞特都不是泛泛之輩，具備最起碼的讓人信服的基礎。

其次，也是更重要的，當下由科技股帶動的牛市，有着太多必然興旺發達的依據。

不妨想一想，相比於原本時空，唐煥給以．ＣＯＭ概念炒作居多的互聯網浪潮里，加入了多少“實料”，光是美國在線、雅虎、亞馬遜這三家純粹的互聯網公司，便始終正確地踩在時代的鼓點上。

與此同時，在如今這個全球化形勢非常明顯的世界裏，做為唯一超級霸主的美國，理所當然地要從各個地方抽血，供養自己的輝煌。

除了這些宏觀因素之外，普羅大眾本能地就嚮往牛市。

要知道，美國民眾的個人養老，主要還是得靠自己經營，於是那句“你不理財、財不理你”的爛大街道理，被無數人奉若聖典。

現階段，幾乎所有的資產配置顧問，都在向“大媽祖母”們，積極地推銷，由百分之六十的股票和百分之四十的債券，構成的“平衡配置”概念，並以此做為解決每個人的財務問題的靈丹妙藥。

根據紐約大學斯特恩商學院，以及其它可靠渠道，從本世紀二十年代開始追蹤的數據，這種“平衡配置”的概念策無遺算，即能夠做到在跑贏通貨膨脹率的同時，每年平均額外賺取百分之五點三的收益。

由“現代投資組合理論”奠定基礎的“平衡配置”概念，回報只可能來自三個渠道：債券收益、股票派息以及股價增長。

其中的前兩者，分別深受美國聯邦儲備委員會諸如加息減息的操控手段，和華爾街各種令人眼花繚亂、莫測高深的遊戲規則影響，只有“股價增長”，才能算得上不受人為因素干預的“客觀現象”。

在這種情況下，最為廣大群體的普通民眾，對牛市的熱切和痴迷，也就不難想像了。

詹姆斯?格拉斯曼和凱文?哈塞特推出的《道瓊斯工業平均指數三萬六千點：如何在未來牛市中獲利的新戰略》，信誓旦旦地認為，現階段的股市價值仍然被低估，未來三到四年內，道瓊斯工業平均指數完全可以達到三萬六千點，簡直是說到了所有人的心坎里。

人類這麼聰明，但諷刺的是，總是下意識地選擇相信自己願意相信的東西。

《道瓊斯工業平均指數三萬六千點：如何在未來牛市中獲利的新戰略》就是這樣一個在特殊時代背景下，造就出來的現在人人熱情追捧、稍後幾年又感覺不可思議的奇葩。

做為“過來人”，唐煥肯定不是那樣的傻子。不過，他也沒有過度迷信既有的“經驗”。

生搬硬套原來的結論，是異常危險的。

就拿哲儒軟件公司來講，它就是一個憑空增加的變數，而無數觀察家都在分析，這個道瓊斯工業平均指數成分股之一，被美利堅合眾國訴哲儒軟件公司壟斷案翻來覆去地吊打，可為什麼還是那麼瀟洒？最後結果不約而同地趨向一致，即哲儒軟件公司有“真料”，進而很大程度上抵消了只會炒作概念的．ＣＯＭ泡沫。

在把現實世界抽象為一個可供分析的“系統”時，怎麼處理產生蝴蝶效應的“變量”，絕對考驗智慧。

唐煥也不敢百分之百地肯定，目前的．ＣＯＭ泡沫，會沿着歷史軌跡，在明年三月份必然破裂。

首富先生只能從自己放眼全球的情報渠道，儘可能收集足夠多的關鍵信息，來反覆推導。

比如，國際石油和天然氣的價格，確實在頹廢了多年之後，開始上漲了，以至於成了安然公司操縱加州電價的理直氣壯依據。

再如，為“千年蟲”不斷增加ＩＴ預算的企業們，抱怨之聲不絕於耳，估計在安全度過這一關后，會極大降低對ＩＴ投入的熱情。

還有，現階段互聯網浪潮中，很多硬件供應商為了搶佔市場佔有率，激進地把大量產品賒銷給客戶，形成數額可觀的應收賬款，朗訊就是這樣一個典型代表。

從某種程度來講，今日的輝煌，就是在透支明天的需求。

美國經濟發展進程中的這一輪美好年代，已經持續了七八年，也是時候開啟下一個月盈則虧的周期了。

正如十年前從泡沫化同樣嚴重的一本股市，早一步脫身一樣，不能自大地一味執着於找到最高點。畢竟，這個領域的聰明人，實在太多了，沒誰甘心去做“接盤俠”。

推掉所有不必要應酬的首富先生，正“閉關修鍊”着，喬布斯打來一個電話，氣急敗壞地嚷嚷道：“唐，我就知道，和你一起去醫院，做什麼見鬼的身體健康檢查，不是好事！”

唐煥伸了一個懶腰，隨口問道：“你的神經反射弧，是不是太長了。我的最終完整體檢報告，已經送過來好長一段時間了，你那邊應該也是一樣。可我怎麼聽你剛才的口氣，好像才看自己的最終完整體檢報告。”

“要不是被醫院那邊打電話催了好幾次，我都忘了這份體檢報告。”喬布斯悻悻地說道：“你知道上面是什麼結論么？竟然懷疑我的胰臟出現腫瘤！”

唐煥淡淡地挪揄了一句，“你就少發牢騷了。我要是有‘下詛咒’的本事，早就把現在的加州州長格雷·戴維斯。送進去了。”

“再說了，我還指望着你帶領蘋果電腦公司復興，好財源滾滾呢；吃飽了撐地害你。”

“行了，史蒂夫，你也是妻子的丈夫、孩子的父親了，對自己負責點！”

打發掉了判斷因果關係的思維很奇葩的喬布斯后，首富先生繼續“閉關修鍊”，沒想到過了不幾天，又起么蛾子了。

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哲儒軟件公司這樣的著名公眾企業，做出如此大的動作，當然很快天下皆知，利益相關各方隨即萬眾歡騰。

視情況回購股票的吹風，難免有點虛；但為StudiOS_XP市場推廣追加五億美元費用的決定，就是千真萬確的實惠了。

要知道，自從微軟的Windows_98被切爾諾貝爾計算機病毒虐死後，市場上的消費級個人電腦通用作業系統，就只剩下哲儒軟件公司的StudiOS_XP了；而微軟只有寄希望於原本面向伺服器工作站的Windows_NT，能在年末拿出來一個家庭版，好補位上來。

換而言之，現階段全球年出貨量已經達到一億台的個人電腦，在從生產力工具向數字中心進行角色轉換的過程中，哲儒軟件公司儼然獨享着市場，尤其StudiOS_XP還優秀得讓合作者與消費者都非常滿意。

據此，一個結論已經毫無疑問了，即一個巨大的利益均沾商機，擺在了整個業界面前。

如今，哲儒軟件公司再為StudiOS_XP的市場推廣，追加了五億美元，簡直就是進一步給這場饕餮盛宴上了保險，絕對好吃又管飽！

老虎基金的辦公室里，朱利安·羅伯遜便聽着安德里斯·哈爾沃森、李·恩斯利、史蒂芬·曼德爾、戴維·戈埃爾等等一干部下，討論着哲儒軟件公司大舉動用現金儲備，對做空其股票的影響。

比如，做為一個標準的價值投資者，李·恩斯利便按照自己的思路分析道：“哲儒軟件公司為StudiOS_XP市場推廣追加五億美元，實質上是想通過進一步凸顯StudiOS_XP給整個ＩＴ行業帶來的巨大商機，來強化該行業請願活動的壓力，以達到暫時擱置美利堅合眾國訴哲儒軟件壟斷案審判的目的。”

“可就算哲儒軟件公司的計劃成功了，司法部也只是暫時妥協，其肯定不希望美利堅合眾國訴哲儒軟件公司壟斷案和即將到來的兩千年美國總統大選糾纏到一起，必將會在今年下半年，堅決地讓壟斷判決一錘定音，並拆分現在的哲儒軟件公司。”

“因此，從較為長遠的角度來看，做空哲儒軟件公司的基礎，不但還在，而且很牢固。”

朱利安·羅伯遜點了點頭，總結道：“和那些炒作概念的．ＣＯＭ公司相比，哲儒軟件公司無疑是一家業績優秀的公司，但問題就在於它經營得太成功了，司法部鐵定了心要打破其所掌控的壟斷局面。”

“正是因為看到這一點，我才對做空哲儒軟件公司信心十足。”

說到這裏，朱利安·羅伯遜話鋒一轉道：“我知道，大家對我們一直都不看好的．ＣＯＭ公司，卻反而能在股市上股價一路飆升，越來越無法理解，甚至開始懷疑我們長期以來所使用的價值投資分析方法……”

“本來就是嘛。”立刻有人抱怨道：“分析了半天，還不如那些門外漢，簡單按照‘流量為王’的原則，直接憑感覺挑股票呢。”

“就拿那個剛剛上市的網上購物公司亞馬遜來講吧，明明在四到五年內，實現不了哪怕稍微大一點的盈利，可ＩＰＯ還是異常火爆，每股發行價為22.5美元的股票，被一搶而空，憑什麼啊？”

聽着眾人語氣當中流露出來的失落，朱利安·羅伯遜已經明白，自己再像以前那樣獨攬大權地事必躬親，壓制一些部下的自己想法，必然會招致離心離德。

唉，誰讓老虎基金的實力大幅度縮水，無法做到一俊遮百丑呢！

想到此處，朱利安·羅伯遜哈哈一笑，以輕鬆的口吻宣佈道：“我準備在老虎基金體系之外，成立幾家獨立性更強的資金，來讓更有想法的人去發揮。比如，不是有人想要買入英特爾的股票么？那到時候就可以按照自己的想法，去一展所長了。”

堪稱人才濟濟，但卻有些沉悶的會議室內，頓時被朱利安·羅伯遜的這個決定，刺激得活泛起來。

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紐約曼哈頓韋斯特街200號，也就是世界貿易中心一號大樓斜對面的高盛大廈內，迎來了一位無比尊貴的客人，那就是，全球首富唐煥，高盛行政總裁亨利·保爾森滿面春風地出迎。

高盛剛剛做完了一筆好買賣，即承銷的亞馬遜公司股票在納斯達克ＩＰＯ大獲成功，上上下下的心情，自然也都跟着甚好。

當然了，首富先生對於高盛的尊貴，絕不僅僅限於顧客身份那麼簡單，他還是高盛的股東。

每個體系都有着自己的利益平衡之道。

就拿企業來講，非上司公眾公司有非上司公眾公司的活法，上司公眾公司有上司公眾公司的活法，比如唐煥旗下的哲儒和哲儒軟件。

長期以來，高盛都是合夥公司，為了轉型為上市公司，內部爭吵了至少十年，如今終於有了最終的結果，即總幫着別的公司ＩＰＯ的高盛，也要在今年五月份，把自己送上股市了。